B股“兑价”之下有金矿

    “兑价”之下有金矿

    A股的股权分置改革引发了A股的一轮前所未有的大牛市，而B股的改革终于是“狼真的来了”。从目前B转H、B转A公布的方案看，政策对流通股东均有一定的政策倾斜，有所谓的“兑价”。从个股走势看，B股公司退市开启之后，必然有一波暴发性的上涨行情，对潜伏其中的投资者而言，可谓是“久旱逢甘雨”。

    中集B转H时，公司为除大股东及其关联企业之外的全体B股股东提供了高出B股现价5%的现金选择权。以中集B股股票停牌前一日收盘价9.36港元为基准，现金选择权对价为9.83港元。2012年8月15日，中集B复牌上涨3.31%，收于9.67元/股，迎来了久违的中阳线。对于广大B股投资者而言，中集B股转H股的意义非同寻常。

    2012年底，中集在港上市两日就以15.67%的上涨幅度成为当天港股市场的明星。虽然随后出现了短暂的沉寂，但令市场惊讶的是，2013年1月2、3日两天，中集就赢来了新年的开门红，3日更是最大涨幅超过20%，收盘时涨幅收窄至14.71%。4日虽小跌0.91%，但其收盘价15.30港元仍然较B股停牌前价格上涨57.71%。

    不仅中集B，之后的万科B、丽珠B、东电B以更加凌厉的涨势来迎接转板，迎接新生。万科B在公布转板消息后复牌，连续3个涨停，股价创下了5年新高；丽珠B更是在短短2个多月时间内，从24港元上涨至41港元多；东电B也是复牌后连续3个涨停板。

    尤其是东电B转A，开创了沪市纯B股改革新的模式，也开创了B股转换的新途径，为解决资本市场B股问题再注一剂强心针。停牌前一交易日，东电B股报收0.574美元，而除大股东之外的股东有现金选择权，换股价格为0.779美元/股，折合人民币4.9元/股，在定价基准日前20个交易日的均价0.552美元/股基础上溢价41.12%。

    由此可见，B股公司的转板引发个股的暴涨，似乎正印证了“B股是股市制度性红利下的最后金矿”的说法。

    潜伏三类个股

    市场人士认为，B股市场值得全面关注。但相对于A股而言，B股只是小众化市场，107只B股又该从何下手呢？投资者不妨关注三大板块。

    其一，质优股。不论政策利好多么有冲击力，公司业绩不给力，股价仍旧涨不动。因此，选择有业绩支撑的B股仍是投资的根本。并且目前B股的转板是从绩优公司开始的。

    事实上，香港交易所行政总裁李小加近日也表示，虽然现在内地的B股市场中，并非所有的股票都符合B股转H股的要求，但是他相信符合要求的那部分企业有可能会考虑转为H股来港交易，他对此表示欢迎。

    而根据国泰君安证券的统计，大概有30至40家B股企业符合转为H股的条件，预计今年内将有5到7家的B股企业转至H股挂牌。因此，对投资者来说，目前或许可以选择潜伏一些优质的B股等待停牌转股，以在B转H时获得股价的溢价。关注海立B、深赤湾B等。

    深赤湾B(200022)：港口装卸运输、货物加工处理、散货灌包、件货包装、货物仓储、货物运输、代理货物转运、水陆联运、租车租船业务，以及赤湾港区进出口各类货物的保税仓储。业绩优异，在2013年，B转H的可能性极大。

    海立B(900910)：作为世界级的压缩机工厂,公司一直以“改善人们的居住环境，保护人类的生存环境”为使命。多年来，公司基本保持业绩稳定增长态势，力争成为全球第一的空调压缩机研发、制造、销售企业。

    其二，纯B股。相对于A+B股，纯B股的改革问题可能更具有操作空间。有分析师提出两种方案：一种是增发A股，回购B股；另一种是B股直接换A股。这两种方式的直接后果就是纯B股暴涨，近来东电B的市场表现已充分说明了这一点。

    在长期“缺血”的状况下，纯B股公司由于没有充足的资金投入，或陷入了恶性循环，或错失了飞跃发展的良机。“只要能解决问题,任何方案都可以接受。”新城B股董秘唐云龙曾不止一次地表态。新城B大股东新城集团在2001年重组五菱B股后，恰逢监管层暂停审核B股公司增发A股，结果是整整12年时间新城B股未从资本市场上融得一笔资金。事实上，作为纯B股的房地产公司，新城B历年有再融资的想法，也曾考虑发行H股，但都“走不通”。由于无法再融资，公司发展完全靠自身积累，公司楼盘销售周转虽比一般公司快1.5～2倍，但公司只能屈居二线甚至三线地产股，与可再融资的其他A股公司拉大了差距。

    纯B股公司可重点关注新城B、杭汽轮B、伊泰B和深基地B。

    新城B(900950)：江苏常州的一家房地产公司，近年来业务已走出常州、走向上海等地，目前公司土地储备主要集中于长三角的一、二线城市。近年来，随着房价的暴涨，公司业绩也快速增长。

    杭汽轮B(200771)：公司主营业务为汽轮机及其辅助设备、备品配件的设计制造,销售自产产品,并提供相关售后服务。公司业绩优异，连续多年每股收益在1元上下。

    其三，A/B股价差巨大者。A股与B股差价本来就很大，而其中的差价大者存在更多机会。从理论上看，A、B股本是同股同权，价格上不应存在太大差异。另从根本而言，B股的股改是要实现A、B股的并轨，价差意味着上涨空间。据Wind统计，目前中集B已成功转H股，A+B股共有85只，除4只ST股停牌或退市外，其余81只A+B股中只有万科B股价高于万科A。B股相对A股折价最高的是S中纺机，为A股股价的0.249倍。此外，共有20只B股股价不到A股股价的一半，今年或有可能转板。可关注外高桥B、上柴B等。

    外高桥B(900912)：去年底、今年初，大股东二次对B股进行增持。成立20多年来，面积仅10平方公里的外高桥保税区累计批准来自全球100多个国家和地区的1万多个项目，其中世界500强企业中有130多家入驻保税区，成为上海市第一个国际贸易示范区。近年来，公司加速森兰地块的开发，业绩有望释放。

    上柴B(900920)：近日，备受关注的上柴股份回购B股议案获得股东会通过。公司高管在现场表示，本次回购向市场传递了积极的信号，下一步如何解决B股问题,将视政策导向与市场走势来定夺，目前还无方案。但B股转板已启航，业绩不错的上柴B应该也不会等待太久。