医药板块耀眼明星科伦药业:隐形冠军之路 _中国经济网——国家经济门户

医药板块耀眼明星科伦药业:隐形冠军之路

2011年03月17日 07:42   来源:中国经济网——《证券日报》   王杨



    快速扩张

    2003年,科伦药业的市场占有率仅为7.3%,居全行业第二。仅仅数年间,通过不断的并购,公司已成为输液行业的龙头。

    在2003年并购湖南科伦后,科伦药业于2006年先后收购了黑龙江科伦、湖北拓朋、山东科伦等5家大输液生产企业,2006年被收购企业合计产能达到1.98亿瓶袋,占同期科伦药业大输液产量的25.13%。上市前,公司又向北扩张,收购了辽宁民康。目前,公司已在14个省市设有生产基地。正是因为不断扩张,截至去年,科伦药业的市场占有率已达到33%。

    去年上市后,科伦药业先后收购河南科伦90%股权和浙江国境85%股权,加速自己的产业扩张。中信证券认为,强大的资源整合优势是科伦药业的核心竞争力之一。河南是我国人口大省之一,大输液市场潜在需求量巨大,收购河南科伦形成了对河南市场的战略性生产布局;浙江是我国经济最发达的区域之一,大输液消费同样旺盛。

    在发达国家,大输液生产企业数量较少,规模较大,市场比较集中。如在美国,百特公司垄断了全美80%的输液市场,贝朗公司和雅培公司占20%左右的市场份额;在欧洲,大输液市场基本被费森尤斯卡比、贝朗、百特3大公司占领;在日本,大冢公司占有50%左右的市场份额。国外的大型输液企业可以生产大约200个品种,产品以非玻瓶输液为主。

    但在国内,目前情况相反,我国有300多家可以生产大输液产品的公司,2006年大输液行业前10企业的产品市场集中度为23%左右,到2009年也仅提升到48%,与国外市场不能相比。不过,通过近几年的发展,整个输液行业的集中度已明显提升,随着未来龙头公司的进一步扩张和发展,行业集中度将持续提升。

    国金证券认为,未来3年国内输液行业跨省并购的加速期逐步来临,这主要源于3大“加速器”:首先,新医改中最重要的一条是执行以省为单位的集中招标制度,这将提高市场参与门槛;其次,新版GMP的正式实施将加速行业整合,加快大输液行业市场份额向龙头企业的集中;最后,由于输液产品对质量的严格要求,将导致国家倾向于扶持大型的输液企业,以避免发生质量问题导致的恶性事件。

    科伦药业具有领先于国内同行的创新产品储备、以及成本优势等,这为其进行并购输出提供了“武器”。从2003年到2009年,科伦药业一共并购了13家公司,其中当年盈利在100万元以上只有2家,其他都处于亏损或微利的状况。但到2009年底这13家公司的销售收入已是14.62亿元,占科伦药业总收入的45%,1.62亿元的净利润则占公司总利润的37.26%。

    “我们通常会派出产、供、销、人、财、物这几方面的专业团队,去帮助企业建立标准、完善流程,导入管理和技术。”刘革新如此解释自己的并购秘诀。团队必须是可以复制的,否则无论多么成功都可能是建立在偶然基础上的。

    本次投资在新疆伊犁建设抗生素中间体项目,则是科伦药业的最新大手笔。过去几年,全球抗生素市场规模大约在350亿-380亿美元之间,2011年有望达到500亿美元。目前,全球抗感染药物市场的三大主导药物是头孢菌素/半合成青霉素类、氟喹诺酮类和大环内酯类,这三类药物合计占了80%的抗感染药物市场份额。根据中研普华最新报告,按销售额计,以头孢菌素和青霉素为主的抗生素发展最快,约占世界抗生素市场的70%。

    新医改将促使我国医疗服务市场发生重要变化,传统的以三级医院为主体的药品消费市场将逐渐向扁平化方向发展,以社区卫生服务中心、乡镇医院为主的基层用药市场将加速发展。从2010年各省市的招标来看,基本药物增长明显,二、三代头孢成为头孢类抗生素的主流,其市场份额迅速扩大,如头孢地尼,头孢克肟,头孢他定等。GCLE因其在头孢类药物的合成上比7-ACA更具优势,其市场需求也将随之升温,这就给抗生素中间体GCLE市场的放量增长提供了难得的历史性机遇。

    公司在伊犁建设大型生物化工项目符合国家要求将优势资源就地转化为经济优势的发展原则。凭借伊犁充足并相对廉价的粮食、水、能源供应和人力资源作为保证,公司将高新生物医药技术与伊犁地区的资源优势相结合,可以充分实现该项目低成本投资和生产经营的双重竞争优势。本项目将填补新疆在生物医药化工行业的空白,并有利于将伊犁河谷打造成全球有影响力的抗生素“药谷”。

    同时,公司将形成从抗生素原料中间体到抗生素原料药再到抗生素粉针、冻干粉针和抗生素口服制剂相结合的具有完整产业链的非输液类产品体系,符合公司积极推进非输液类产品的发展战略,为公司培育利润增长点、不断增强综合竞争实力创造有利条件,为公司成为中国医药行业规模最大、品规最全、盈利水平最高、竞争力最强的医药制造商之一的发展战略目标提供有利保障。

    天相投资也认为,这家大输液领域的龙头,在非大输液领域的表现亦值得关注。2009年公司在大输液领域市场占有率达到26%,同时由于成本控制能力强,毛利率也处于领先地位,是国内该领域的龙头。由于新版GMP的实施,其在大输液领域行业集中度将进一步提升,公司的市场占有率也将进一步扩大。目前公司非大输液领域收入占比仅为9.32%,所占份额较小。公司旗下有珍珠制药和中南科伦两家子公司生产非大输液产品,珍珠制药目前以生产口服固体制剂为主,2010年实现营业收入1.3亿元,净利润为2303万元;中南科伦主要产品包括头孢类冻干粉针剂、粉针剂,报告期内实现营业收入2.01亿元,净利润1914万元。公司非大输液产品和大输液产品有协同关系,尤其是中南的产品与输液制剂存在高度关联性,此前公司使用超募资金收购桂林大华也彰显出公司在该领域发展的决心。科伦药业在大输液领域布局基本完成,非大输液领域将成为公司未来发展的战略突破口,可凭借渠道优势复制大输液领域的成功。

    从长远的角度观察,公司的非输液产品在2013年后可能是重要的利润来源。科伦药业致力于发展成为综合性的现代药业集团,有可能在未来几年继续进行并购。可视为科伦药业发展的全球参照企业是全球4大输液企业之一、通过并购实现快速成长的费森尤斯卡比,科伦药业能否复制费森尤斯卡比的成功,时间将给出最好的答案。

    企业公民

    近年来,科伦收获了国家和省级多项荣誉,践行着“科学求真,伦理求善”的企业价值观——这亦是其名字“科伦”的内涵。2008年1月,科伦药业被国家科学技术部、国务院国有资产管理委员会、全国总工会确定为全国第二批创新型试点企业;2008年9月公司被中国医药企业管理协会和人民日报社网络中心共同授予2008中国医药企业“企业社会责任贡献奖”;2008年公司被四川省人民政府授予“四川省高新技术产业(骨干类、新材料领域)示范企业”称号;2008年12月30日,公司经四川省科学技术厅、四川省财政厅、四川省国家税务局和四川省地方税务局联合认定为高新技术企业;2009年4月,国家工商行政管理总局商标局认定公司注册并使用的“科伦”注册商标为中国驰名商标;2009年8月,中国医药包装协会授予公司“中国医药包装事业突出贡献单位奖”;2009年10月30日,科学技术部批准公司组建“国家大容量注射剂工程技术研究中心”,并被列入2009年国家工程技术研究中心首批组建项目计划;2009年11月6日,公司经国家发展与改革委员会、科学技术部、财政部、海关总署、国家税务总局联合审定为“国家认定企业技术中心”。

    自创立以来,科伦药业坚持将数千万元的资金投入自主研发,业已完全掌握输液生产的核心技术。2005年,科伦药业自主研发的拥有多项专利技术的可立袋成功问世,该产品集中了中国当代输液制造技术的最新成果,代表着中国未来输液包材的发展方向,在国内外均属首创,正深刻地改变着输液行业的格局。

    2008年11月,公司可立袋经科学技术部、环境保护部、商务部及国家质量监督检验检疫总局联合认定为国家重点新产品。可立袋输液在保障人民群众用药安全和节能环保等方面具有重大的推广价值,其可空投性在“5·12”汶川大地震的救援工作中发挥了不可替代的作用,作为“摔不坏”的输液产品向灾区实施紧急空投,拯救了无数的生命。

    科伦药业秉持“科学求真,伦理求善”的企业宗旨,初步树立了以效率为主的初次分配、以政府财税为主的第二次分配、以社会慈善事业为主的第三次分配的和谐发展意识。科伦药业历年为社会公益事业、光彩事业和困难群体提供的捐助达数千万元人民币,彰显出科伦药业的财富品质观和社会正义感,展现出一个优秀的民营企业在市场经济条件下健康发展的良性轨迹。

    尤其是“5·12”汶川大地震发生以后,科伦药业同全国人民一道全力以赴抗震救灾:科伦药业是中国第一批倾其所能,慷慨解囊的企业;是第一批打通抢救药品陆路通道并实施紧急空投的企业;是在不间断的余震中承受巨大的压力坚持生产自救的企业;是对所有包括国际赴川抗震救灾医疗队支持最大的企业之一。国难当头,科伦药业的表现出类拔萃。《中国医药报》、《医药经济报》和其它权威媒体对科伦药业的指挥效率、后勤保障、专业能力和战斗精神都进行了深度报道。2009年5月,鉴于科伦药业在“5·12”汶川特大地震抗震救灾中的突出表现,解放军总后勤部卫生部、国家发展与改革委员会动员办、国家食品药品监督管理局联合授予公司“感谢状”;科伦药业刘革新董事长也荣获四川省委、成都市委授予的“抗震救灾优秀共产党员”和四川省委、省政府授予的“四川省抗震救灾模范”光荣称号。

    科伦药业与资本市场深度融合以后,必将创造更加波澜壮阔的后续业绩。科伦药业将充分利用覆盖全国的市场销售网络,发挥公司在输液行业已形成的技术优势、产品体系优势、质量优势、原材料供应优势和强大的研发能力,以现有生产企业为基础,继续调整和优化产品结构,进一步提升公司在国内输液行业的市场占有率;同时积极推进非输液类产品的发展,寻找新的规模、利润增长点,不断增强公司的竞争实力,力争在未来10年成为世界中等水平的国际型医药企业,即行业内“创新强、质量优、盈利高”的主流企业。

    (王杨)

(责任编辑:向婷)

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