直播员：    3月22日13：00，中国经济网将邀请国开证券策略分析师邢振宁先生做客“中经在线访谈”栏目，届时嘉宾将与网友进行在线交流！敬请关注！    [03-22 07:52] 主持人：各位网友大好！这里是中国经济网正在为您直播的“中经在线访谈”。本期作客节目的嘉宾是国开证券策略分析师邢振宁先生。我们今天要讨论的话题是“A股市场如何迎接日本地震”。   [03-22 16:42] 邢振宁：另外一点就是从经济的复苏来看。因为现在新兴市场国家的通胀压力还是非常大的。从国际货币基金组织来看，它的一些数据表明这些新兴市场国家未来将面临通胀上涨的预期。从这一点来说，对中国这样的主要新兴市场国家来说，还是有很大影响。基于这种担忧，给市场的走势带来很大的不确定性，使市场出现了下跌的走势。   [03-22 16:43] 邢振宁：我想首先应该明确，在地震出现之前，A股市场在3月9号已经见底了。在地震前几天已经出现调整，在地震出现之后，对A股市场的心理层面造成很大负面影响，引发了市场大规模恐慌性抛盘，出现了对股指的挤压性打压。从这次地震来看，还是日本对世界经济的影响。首先，毕竟日本是全球第三大经济体，地震灾害对全球经济整体复苏带来了很大压力。   [03-22 16:43] 主持人：其实这次很多媒体都用二战之后日本遭受的最大的灾难来形容这次日本大地震，而且是三灾齐发，地震、海啸、核危机。全球股价下跌，大宗商品价格回落。加上福岛核电站放射性泄露事件，更让投资者对世界经济的未来和世界经济的二次探底增添了忧虑。3月15日沪指大跌1.41%，A股市场整体呈现小幅下跌的格局。从11日到现在，上证综指一直围绕着2900点上下进行小幅振荡。您觉得A股恐慌性下跌的主要原因是什么？日本大地震究竟对中国的A股市场有多大影响？   [03-22 16:43] 邢振宁：这些资金增大以后，肯定会对大宗商品价格起到提高的作用。最近大宗商品出现了上涨的态势，这样一来对今后经济的整体复苏以及通胀压力会有很大的影响。从A股的行情来看，可能在未来的二季度还会有通胀的压力。从这种行情来说，大盘在目前的情况下还会保持振荡整理的走势。大盘在09年8月见顶在3400多点。   [03-22 16:44] 邢振宁：我想首先应该看日本地震的后续发展情况。现在来看，初步可能是在核设施得到维护以后，如果未来核泄漏事件还会有升级的趋势，可能还会影响到市场的情绪，后面我们还要继续跟踪关注。另外一点就是日本经济未来的发展方向，现在主要还是考虑到灾后重建的问题。现在日本的灾后重建肯定需要很多资金，从7国央行来看，他们也在主动性干预汇率。日本的整体货币投放达到了6千多亿，这些资金还是远远超过灾后重建所需要的资金。   [03-22 16:44] 主持人：这次日本大地震不仅给日本造成了史无前例的冲击，也给正在面临通胀风险的全球经济蒙上了一层阴影，有专家说日本地震海啸损失或高达10万亿日元。您认为未来大盘的走势会怎样？会不会再受到日本地震以及核辐射的影响？   [03-22 16:44] 邢振宁：从去年10月份开始到现在，仅仅过去了4-5个月的时间。大盘在完成振荡调整的时候，应该是在今年下半年7月份以后。今年上半年股指不会有更大的趋势性上涨，更大的压力应该是在经济发展走向正轨以后，市场才会出现趋势性的上涨行情。   [03-22 16:45] 邢振宁：日本现在面临灾后重建的问题，像建材、钢铁、水泥都是必需品，可能会对中国的钢铁、建材行业有一定的刺激作用，在出口方面，会给国内行业带来新的机会，可以值得看好。另外就是日本的灾后重建的扩大化，包括像国内的家电产品，可能也是日本的必需品。中国已经经历了“家电下乡”政策，日本的灾后重建会给家电行业的发展带来一个新的方向，我觉得家电行业也可以看好。   [03-22 16:46] 邢振宁：这些上涨有很大的非理性，因为这种灾难可能会影响到投资者的投资情绪，概念只是短炒的行为，比如炒食盐，这基本是没有科学道理的。大家也可以看到，食盐股在经过反弹之后，随后又出现了大幅杀跌的现象。要请投资者注意，即便日本地震给A股市场带来一定的行情，但是，从行业和板块来看，一些板块还是要回避。   [03-22 16:46] 主持人：周一水泥、建材个股飚升，周二抗辐射概念股疯狂，周三稀土永磁、新能源板块个股一飞冲天，周四盐业股飞涨，周五的新能源板块的表现活跃。您看这些词汇，飙升、一飞冲天、飞涨、活跃，您怎么看待这些疯狂的概念股？对于投资者来说，在操作上应该注意什么？   [03-22 16:46] 邢振宁：现在国内的电子元器件也面临很好的发展机遇。日本的减产，会使国内化工原材料的价格上涨。这种股票首先应该追高，在回调的时候，应该存在逢低买入的机会。从行业来看，日本的汽车或者是消费类产品会给国内有一定的影响。另外还有电子元器件，日本是电子强国，主要进行上游产品的加工，如果中国的企业需要它的上游产品，一旦日本减产或停产，会给中国的行业带来一定压力。这部分行业应该暂时回避。   [03-22 16:47] 邢振宁：从行业的利多因素来看，日本在亚洲的经济地位还是非常明确的。虽然中国这边超越了它，成为第二大经济体，但日本现在还保持在第三名的位置。它的灾后可能会造成工业的减产或停产，比如像电子元器件、化工原材料，日本会有减产或者停产的风险。从这一点来说，会给国内的行业带来一定的投资机会。   [03-22 16:47] 主持人：您觉得哪些热门板块，对投资者来说，可以继续追进去，哪些则需要继续持币观望，等待机会。或者说这次地震，哪些行业是利空，接下来可不可以等待相关行业下跌，从而抄底？   [03-22 16:47] 邢振宁：另外就是关于新能源。从中国的“十二五”规划来看，新能源产业的发展应该是非常重要的方针政策，从这回日本地震引发的核危机来看，在今后新兴产业的发展上，在策略上可能会有相应的调整。以前我们看到“十二五”规划当中，也明确提到核电的发展。现在从核电发展来看，从安全性和污染性来看，它有不良之处。从这一点来说，发展核电的时候应该具备明确的认识，核电站应该建在什么地区，以及对周围环境的影响和节能环保，应该有配套的措施跟进。   [03-22 16:47] 邢振宁：我觉得应该看好化工板块。因为日本是世界化工产品的重要生产国。中国的化工行业在规模上没有办法与日本企业抗衡。从现在来看，中国已经是世界第二大经济体。从制造业来看，中国2010年的制造业产出已经超过美国。今后日本的产品加工可能会转移到中国。无论是中国的自然环境，还是投资环境，都有利于加工业的发展。今后，中国可能会成为名副其实的世界工厂。从这一点来说，中国还是有一定的机会。从化工产品来看，中国也是有一些龙头企业，如烟台万华、齐翔腾达等，这些上市公司都具有比较好的优势。所以我觉得中国的化工行业还是有机会。   [03-22 16:48] 主持人：根据您的经验来看，您最看好哪个行业？   [03-22 16:48] 邢振宁：另外，刚才我们也谈到核电，温家宝总理也有一些讲话出台，在核电发展上会有新的规划，在今后的核电建设审批上会从严对待，这对核电概念的炒作不会像以前那样一窝蜂式的炒作，应该有侧重，对于没有实质性题材的核电股，投资者应该进行回避。另外还有消费型的股票，受到日本地震的影响，可能也会面临一些压力，比如像旅游这些板块，从消费来看，旅游在消费领域还是占很大比重，但是，现在赴日游在未来一段时间肯定会出现滞涨的现象。我想旅游这方面还会受到一定打击。   [03-22 16:48] 主持人：上周五晚间，中国人民银行宣布从3月25号起上调存款类金融机构人民币准备金率0.5个百分点。值得注意的是，这也是央行今年第三次上调存款准备金率，也是去年以来的第九次上调，也将使大型金融机构的准备金率达到20%的历史高位。连续上调的准备金率，对银行业的影响，您认为有多大？   [03-22 16:49] 邢振宁：另外，从日本灾后重建来看，像建材、水泥，包括中国工程的外包，像一些建筑业的上市公司，他们可能也会有很多机会。因为毕竟日本的灾后重建不可能靠自己的力量完成，可能需要全世界的力量加入。像建筑、水泥，包括像一些钢结构，都是有投资机会的。   [03-22 16:49] 邢振宁：这种资金支持还是取决于管理层的汇率政策，像楼市这边打压的彻底不彻底。如果楼市打压彻底的话，资金可能不断从楼市中撤出，源源不断地向A股市场回流。这是今后政策方针扭转的问题。从现在来看，日本地震对新兴经济体的通胀还是有影响的。在未来的第二季度，可能还会有压力。在今年来说，货币政策的转向可能还在今年第三季度或者是年底的时候。   [03-22 16:50] 主持人：A股市场没有充足的资金支持，是不是就意味着大盘还会继续调整一段时间？   [03-22 16:50] 邢振宁：这是上周五公布的，对盘面没有大的影响，不排除市场提前进行了消化。它已经达到了20%的历史高位，后面的上调空间是不大的。调整准备金的作用比加息要好。加息可能还会带来一些负面的因素，比如像人民币升值，加息会带来一定的利息费用，还是有一定压力。提高准备金是基于今年2月份进出口逆差的情况来制定的。今年2月份，国内进出口逆差达到了73亿美元。为什么央行收紧流动性，可能还是针对逆差的微调。   [03-22 16:50] 主持人：节目的最后还是要提醒广大的投资者，股市有风险，入市需谨慎。祝愿各位投资者可以在2011年获得丰收，感谢您收看今天的节目，再见。   [03-22 16:51] 邢振宁：这种趋势性行情应该发生在第三季度、第四季度。首先是汇率政策的转向。刚才也提到了资金链的影响。刚才提到季度分析，大盘在二季度可能还会不断建筑见底的走势。从通胀压力来看，基本是吻合的。所有时间点都会集中在今年的第三季度，7、8月份以后，政策会不会明朗化。如果政策没有转向的话，今年第三季度、第四季度，大盘会有一个上行的动作。如果底打得比较扎实，大盘肯可能在今年年底的时候挑战09年8月份3400点的高点。上升的可能性还是非常大的。   [03-22 16:51] 主持人：如果今年一直保持着这样的货币政策，是不是意味着今年A股就没有趋势性行情了呢？如果有，看高到多少点？   [03-22 16:51]