伴随着货币政策的持续宽松，各类现金管理产品的收益率持续下行，其中“宝宝类”货基更是大比例出现了七日年化收益率跌破2%的现象。

　　相比之下，主打利率债投资的债券型基金，越发受到稳健型投资者的青睐。以华宝政策性金融债债券基金为例，银河证券数据统计显示，截至2020年5月8日，华宝政金债债券基金年内净值增长4.46%，不仅跑赢A股大盘近10个百分点，在现金管理类产品中也具有明显的比较优势。在流动性高度宽松、权益资产持续震荡的大背景下，优质利率债基的配置价值日益凸显。

　　利率债基金业绩优势尽显

　　五一假期之后，银行间资金面依然保持宽松，债市却出现了一定幅度的调整，债券收益率整体上行20-30BP，其中国债上行幅度略低于国开债。

　　华宝宝丰高等级债券基金经理王慧分析，本轮债市回调主要有两方面原因：一方面，未来地方政府债和特别国债的供给增加，预计5月份将新发1万亿地方政府债；另一方面，新公布的进出口数据和信贷社融数据好于市场预期，部分投资机构主动兑现债券收益。

　　目前，各国央行多管齐下助力实体经济恢复，伴随着货币政策持续宽松和市场流动性合理宽裕，各类现金管理产品的收益持续下行。相较于货币基金，主打利率债投资的债券型基金在投资回报上优势明显，也越发受到稳健型投资者的青睐。

　　以绩优品种华宝宝丰高等级债券基金为例，该基金主打利率债投资，具体投资范围包括国债、政策性金融债、债券回购、现金等。银河证券数据统计显示，自2018年8月30日成立以来，截至2020年5月8日，华宝宝丰债基取得9.14%的正收益，成立至今年化收益率达5.31%。截至2020年一季末，华宝宝丰债基最新公开规模高达42.96亿元，备受机构投资者认可。

　　值得一提的是，华宝基金旗下另一只主打政策性金融债投资的债券基金——华宝政策性金融债基金，业绩更为出色。银河证券数据统计显示，自2019年9月6日成立以来，截至2020年5月8日，华宝政金债债券基金取得5.50%的正收益。同样截至2020年5月8日，华宝政金债基年内收益率为4.46%，在516只同类基金中排名第19。

　　国内债市或重拾升势

　　“短期来看，海外疫情得到控制，部分国家已逐步复工复产。国内风险偏好有所抬升，逆周期调节对经济托底的预期增强导致了债券的波动，但预计5月份的经济数据仍然较差，海外需求下滑的冲击还会持续，经济复苏的动力不足，将带动债券收益率重新下行。”对于债券后市，王慧分析称。债券收益率与价格通常呈负相关，即收益率上升通常会导致债券价格走低，反之亦然。

　　也有专业研究人士表示，关注两会对宽松财政政策的细化以及对未来经济增长的定调，随着CPI的逐步下降，下半年央行下调存款利率的空间打开，国内债券收益率可能会进一步下行。相对应的，年初以来一路高歌猛进的债券市场，有望在经过短暂调整后重拾升势。

　　华宝政金债债券基金基金经理高文庆表示，短期来看，长债收益率可能会维持一段时间的宽幅震荡，中期来看，债市可能会经历从牛陡到牛平的新一轮上涨行情，主要基于三方面判断：首先，从最新的政治局会议定调看，当前政策更多的是托而不举，经济V型反弹可能性很小，同时外需走弱对国内经济拖累或仍未完全反映；其次，受疫情冲击，海外货币政策维持极度宽松，中国货币政策仍存在一定的空间，降成本和稳增长两大重要任务下，二季度降准降息仍可期，资金利率大概率维持低位；第三，中美利差处于历史较高水平，人民币汇率稳定，外资对于国内利率债的配置需求不容小觑。

　　据了解，管理着诸多优质债基的华宝基金固定收益部成立17年以来，经历了债市的牛熊交替，始终专注于债券研究和投资管理业务，集多年宏观研究沉淀，形成了独特的固收研究框架，坚持债券投资、交易和研究三线融合的投资风格，注重风险控制，取得了良好业绩。

　　华宝基金固收团队共有17人，其中投研人员12名，主要来自于银行、保险、证券、信托等大型金融机构以及公司内部培养，全部拥有丰富的投资管理与研究经验，平均从业年限超8年，核心投资人员在华宝基金的平均从业时间超过7年，人员稳定性强。

　　据海通证券数据，截至2019年12月31日，华宝基金固定收益投资业绩在同行业基金公司中具有明显优势，近2年、近3年的固收投资业绩排名均处于全行业前1/3区间。截至2020年一季度末，华宝基金固定收益部管理公募资产规模超1500亿元。