中国基金报记者项晶

　　近期，一则新基金募集失败的公告，将中小型公募权益发展问题又拉回大众的视野。接受中国基金报记者采访的多位业内人士表示，行业后来者权益投资业务很难有所突破，这主要跟公司品牌、投研实力、渠道支撑等因素息息相关。要想改善这一局面，还需多方面共同发力。

　　多只权益基金募集失败

　　以中小型公募居多

　　中航基金日前发布公告，中航创新驱动股票型基金自2019年10月8日至11月8日进行公开发售，截至募集期满，未能满足基金备案条件，故基金募集失败。值得关注的是，该基金也是中航基金公司今年发行的第一只基金。

　　据中国基金报记者不完全统计，今年以来，有近15只基金募集失败，其中包含2只普通股票型基金和2只混合型基金。若把时间拉长看，2018年发行失败的权益类基金更是多达10只。这些产品的管理人大多为中小型公募。

　　对此，一位业内资深人士表示，2018年以来，公募行业的渠道资源越来越向头部大型公募基金公司倾斜，各家银行、券商渠道客观上也将绝大多数资源投向大型公司，这一趋势客观上挤压了缺乏产品、业绩、渠道优势的基金公司的生存空间。

　　西部利得基金市场部总经理马凌也告诉记者，中小型公募权益基金募集失败跟公司品牌、投研业绩以及渠道等方面因素有关。第一，公募权益基金对基金公司的投资研究团队要求很高，中小公司往往权益投研团队基础相对薄弱，历史业绩不突出；第二，中小公募在代销渠道建设和深度合作方面积累相对不足，渠道销售难以支持权益基金的发行要求；第三，随着投资人的投资理财意识不断提升，对公募基金的配置越来越专业，更为注重公司的品牌、基金经理历史业绩、产品策略风格等。这也使得基金行业出现更为明显的马太效应，市场份额向头部公司集中，小公司募集遇到很大困难。

　　权益业务发展停滞不前

　　多个痛点亟待突破

　　记者采访了多位基金公司人士，他们认为缺乏过往业绩支撑、公司品牌较弱、销售渠道有限以及投研实力薄弱等，是诸多中小型公募权益投资发展停滞不前的主要原因。

　　马凌认为，中小型公募权益业务发展困难主要有三方面原因：首先，权益投资能力的提升是一项系统工程，需要很大的投入，但见效却需要较长的时间。能够得到市场认可的投资研究团队，需要时间检验。而这些资源的投入对于新公司来说往往都是困难的。其次，投资能力提升和对公司带来规模增长之间又存在不确定性。大量资源的投入是否能够在考核期内给公司带来相应的回报，也是新基金公司要慎重考虑的。第三，随着市场的逐步成熟，大型渠道和机构对合作基金公司的各种准入要求，也使得新基金公司的募集能力受到很大限制。

　　上述业内资深人士认为，渠道影响非常重要。“如果缺乏赚钱效应，公司一直在‘发产品-保成立-客户流失’中循环，销售机构出于自身利益，频繁建议客户赎回，导致规模始终无法上升。”

　　上海一家公募相关人士告诉记者，从目前来看，行业内除了中庚、睿远等旗下有明星基金经理的新公司发展势头不错，其他后来者很少在权益业务上有所突破。“发展权益投资不单需要知名基金经理，也需要强大的投研团队。此外，哪怕有了投研团队支撑，但跟管理层理念是否契合、激励机制是否到位等，也是影响公司权益业务发展的重要因素。”

　　谈及如何提高中小型公募权益投资能力，上述业内资深人士认为，一是要扎根产品，踏踏实实做出业绩；二是发展公司权益投研团队，加强投研人员梯队建设；三是管理层支持，完善激励等各方面机制；四是按规律办事，做时间的朋友。

　　马凌也表示，行业内权益产品做得好的后起之秀有一些共同的特质，如投资团队领军人基本都有很好的历史业绩和市场口碑；把权益投资能力作为公司战略去发展，给予充分的支持；踏踏实实做产品，风格策略更多元化，打造有自身特色的投资团队。中小型公募或者一些新基金公司要想有所突破，这些经验都值得认真借鉴。