2019年一季度，偏股混合型基金业绩普涨背后，中融基金旗下三只产品却成了例外，竟出现了亏损。基金规模小、股票仓位为零、主动管理能力不足成为其业绩严重落后的原因。成立时间仅有6年的中融基金，总经理和投资总监今年双双离职，新基金经理多，老基金经理少，人才困境暴露无遗。

　　中融基金旗下三产品亏损 股票仓位为零

　　今年一季度股市明显回暖，A股涨幅牛冠全球，上证指数涨近24%，深成指更是大涨超36%！在牛市下，竟然有基金产品出现亏损。《投资快报》记者根据同花顺（300033）iFinD数据统计梳理出，2019年一季度，16家基金公司旗下37只偏股混合型基金（份额分开计算）出现了不同程度的亏损，占偏股混合型基金总数的1.4%。其中，中融鑫起点混合C、中融鑫起点混合A、中融融安二号混合分别亏损0.18%、0.15%、0.10%，均处于行业后50名，进入“基金黑榜”名单。

　　可谓“没有对比就没有伤害”，即便亏幅幅度小，不过在动辄上涨百分之二三十的同类产品面前，这样的亏损也显得有些异类。

　　不少持有人有疑问：A股一季度表现如此强势，牛冠全球的情境下，中融基金旗下3只基金为何还会出现亏损？

　　记者发现，上述37只亏损的偏股混合型基金，它们的规模普遍偏小，平均规模尚不足2000万元。例如，中融融安二号规模为1371万元，中融鑫起点混合C、中融鑫起点混合A规模更少，分别仅有73万元、48万元。这些基金有两个比较明显的共同点——规模小。

　　因此，我们在选择基金的时候，规模要在5000万以上，稳健一些的要选1个亿以上的。原因比较好理解，是为了防止清盘风险。

　　监管规定：开放式基金成立后，连续20个工作日出现基金份额持有人不满200或者基金资产净值低于5000万元有可能会被要求清盘。

　　此外看仓位，《投资快报》记者发现，中融鑫起点混合C、中融鑫起点混合A之所以表现靠后，是因为他们几乎没有买什么股票，用行话来说就是“踏空”了！中融鑫起点灵活配置混合型证券投资基金，2018年第四季度季报显示股票资产、债券资产均为0（见图1）。类似的是，中融融安二号灵活配置混合型证券投资基金，2018年第四季度季报显示股票资产也是为0。

　　权益类产品业绩乏力 主动管理能力不足

　　中融基金成立于2013年，可谓是生逢其时。依托2014、2015年的牛市背景，凭借分级基金和固收类基金两大类产品，中融基金迅速做大了规模，截至2018年末，已跻身行业前50名，但权益类基金一直是公司发展的短板。

　　目前中融基金旗下的主动型权益类基金中，规模在清盘线以下的基金竟然多达10余只。除去分级基金，其中规模最大的中融核心成长，其规模也只有5.54亿元。

　　从业绩上看，中融基金旗下股票型基金中，除了中融中证银行指数分级以外，近2年收益均为负值；混合型基金也有7只近2年收益为负值，占了公司同期发行的同类基金的一半以上。

　　若将时间拉长，在主动型权益类基金中，截至2019年一季度，中融基金有13只产品成立以来业绩亏损，占了公司同类基金的四成以上，具体包括中融鑫思路混合A、中融量化智选混合A、中融鑫价值混合C、中融鑫起点混合C、中融沪港深大消费主题C、中融沪港深大消费主题A等。

　　“中融基金的整体业绩一般，仓位灵活的基金多为低仓位运行，风格保守。”业内人士表示。

　　14只主动型权益类基金一季度回报不足2%

　　基金代码 基金简称 单位净值 今年一季度回报（%） 成立以来回报（%） 最新份额（亿份）

　　001414 中融鑫起点混合C 0.8658 -0.18 -9.22 0.0084

　　001413 中融鑫起点混合A 0.9108 -0.15 -4.62 0.0053

　　001739 中融融安二号混合 1.0130 -0.10 1.30 0.1353

　　003079 中融竞争优势1.0587 0.48 5.87 0.0909

　　004009 中融鑫价值混合A 1.2786 0.50 63.86 0.0796

　　003678 中融量化小盘股票A 1.0000 0.68 9.39 5.5813

　　004008 中融量化多因子混合C 1.3028 0.71 66.77 0.3454

　　003679 中融量化小盘股票C 1.0000 0.74 10.00 272.3032

　　003082 中融物联网主题 1.0469 0.80 4.69 0.0100

　　003335 中融量化多因子混合A 0.9329 1.28 -6.71 0.8074

　　003334 中融鑫思路混合C 0.9416 1.32 -5.84 0.4300

　　005723 中融医疗健康混合A 1.0481 1.41 6.82 16.0229

　　003927 中融量化智选混合C 1.0544 1.81 10.35 0.2212

　　003926 中融核心成长 1.0544 1.83 10.77 20.5591

　　（数据来源：同花顺iFind）

　　13只主动型权益类基金成立以来业绩亏损

　　基金代码 基金简称 单位净值 今年一季度回报（%） 成立以来回报（%） 最新份额（亿份）

　　003145 中融鑫思路混合A 0.8083 38.43 -19.17 1.0596

　　003670 中融量化智选混合A 0.8195 22.75 -18.05 0.4071

　　004065 中融鑫价值混合C 0.8592 35.61 -14.08 0.3794

　　001414 中融鑫起点混合C 0.8658 -0.18 -9.22 0.0084

　　004273 中融沪港深大消费主题C 0.9189 28.79 -8.11 0.0214

　　004272 中融沪港深大消费主题A 0.928 28.85 -7.2 0.2166

　　003335 中融量化多因子混合A 0.9329 1.28 -6.71 0.8074

　　003334 中融鑫思路混合C 0.9416 1.32 -5.84 0.43

　　001261 中融新机遇0.949 13.93 -5.1 1.0996

　　001413 中融鑫起点混合A 0.9108 -0.15 -4.62 0.0053

　　001014 中融融安混合 0.965 13.28 -4.46 0.0189

　　004785 中融智选红利股票C 0.9735 36.25 -2.65 0.0026

　　000928 中融国企改革0.989 14.6 -1.1 1.0832

　　（数据来源：同花顺iFind）

　　总经理和投资总监双双离职 人才短缺成“短板”

　　成立时间仅有6年的中融基金，面临人才短缺的问题。今年2月11日，中融基金总经理杨凯离任。至于离任原因，公司公开的说法是“个人原因”。

　　回顾杨凯在任期间，中融基金的资产管理规模获得明显提升，2018年末达到612.42亿元，较杨凯上任前（取2016年二季度末规模450.31亿元作为参照）增长36%。不过，这些规模增量主要来自货基和债基，股基和混基等权益类产品规模不增反减。这与杨凯为中融基金描绘的“发展成为一个综合型的基金管理平台，跻身中国基金行业前列”蓝图，尚有较大差距。

　　而就在今年春节前，公司权益部投资总监、基金经理孔学兵刚刚离职。他曾先后接管了产业升级、竞争优势、强国制造、物联网主题和核心成长5只基金，除了中融强国制造的任职回报为4.51%外，其他基金的任职回报率均为负值。尤其是在2016年9月至2019年1月期间，他所管理的中融竞争优势任职回报率竟然为-38.8%。

　　而随后管理中融竞争优势股票型证券投资基金、中融物联网主题灵活配置混合型证券投资基金、中融核心成长灵活配置混合型证券投资基金的基金经理管理经验都不算丰富。例如中融核心成长是金拓管理的第三只基金，中融物联网主题是吴刚管理的第二只基金，且二人均于今年1月22日才开始管理该基金。

　　另外，中融基金新基金经理太多，老基金经理较少，以老带新，许多老基金经理仍然一拖四、一拖五。数据显示，该公司旗下有14名基金经理，平均任职年限为2.69年。从基金经理变化上看，近一年（2018年4月至今）新聘3名基金经理，离职4名基金经理，变动率为26.67%。

　　显然，人才困境已经是阻碍中融基金发展的重要瓶颈。