从2018年3月7日第二批3只FOF(基金中基金)获批算起，除了以FOF方式运作的养老目标基金，已经有大半年时间没有新的FOF产品面市了。有业内人士表示，在一段时间内，养老目标基金将是FOF新产品的主流，其他形式的FOF将为之让路。笔者认为，发展养老目标基金确实是头等大事，但丰富FOF产品类型，使其发挥好资产配置的作用，仍具有很强的现实意义。

　　从FOF产品的特点来看，大类资产配置是其最主要的功能。正因为我国公募基金行业长期以来重投资、轻配置，缺乏充分发挥作用的投资顾问群体，FOF产品才被寄予厚望，行业希望借助这类产品帮助投资者在基金间进行资产配置，从而使持有人享受到更好的投资体验，减少“高买低卖”、追逐热门基金给投资者带来的伤害。

　　正因为FOF产品具有这样的特点，养老目标基金选择了以FOF方式运作，以期发挥好资产配置在养老投资中的核心作用，强化为投资者提供资产配置的导向，满足不同生命周期、不同风险偏好投资者的投资需求。

　　不过，养老是FOF能够施展手脚的一大阵地，但并不是唯一的形式。虽然为了赶上2019年个税递延养老试点转常规的时间窗口，基金公司急于发行养老目标基金的迫切心情可以理解，但从中长期来看，丰富的FOF产品供给仍有必要。

　　一方面，养老目标基金的产品设计旨在满足持有人的养老需求，但投资者还存在教育、消费等诸多其他需求，这就为其他形式的FOF产品留下的发展空间。

　　另一方面，当前的市场环境凸显出借助FOF产品配置基金的迫切性。以2018年为例，中证股票基金指数和混合基金指数分别下跌23%和18.3%，而债券基金指数全年上涨5.4%。显然，如果投资者只配置了权益类基金，2018年将损失惨重；而FOF产品如果能发挥好配置功能，在组合中超配债券基金，将可以显著降低投资者的损失。从前两批FOF的2018年业绩来看，除了个别基金表现不佳，总体而言明显跑赢了权益类基金。从这个角度看，全面发展FOF产品仍有现实意义。

　　而且，前期不少中小基金公司在FOF业务上投入大量资源，希望借助该类产品实现弯道超车。但这些公司大多不能满足发行养老目标基金的门槛，在传统FOF产品不能落地的情况下，部分公司已经出现团队散伙的情况，浪费了大量资源。