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2018债基成避风港:九成产品上涨 鹏华工银笑逐颜开

2019年01月02日 07:04    来源: 中国经济网    

  中国经济网北京1月2日讯 (记者 李荣 康博)2018年对于债券型基金来说,可谓是丰收的一年,虽然在年初时个别公司的兑付危机重创了个别债基,但总的来看,债券型基金的业绩还是非常优异的。根据Wind数据显示,2018年各类基金中债券型基金平均收益率最高,为4.16%,在两千多只债券型基金中,全年业绩为负的债基数量占比仅有一成,这与大多数权益类产品都出现亏损形成了鲜明的对比。

  抛去净值异动的债基之外,2018年有22只债券型基金的涨幅超过了10%,其中纯债基金的涨幅相对靠前,代表者为鹏华丰融(000345),该基金2018年全年以15.94%的收益率位居债基涨幅榜首位。有好就有差,在为数不多的亏损债基中,跌幅超10%的也达到了25只,不过这其中大部分都是年初踩雷的债基或持有转债较多的基金,比如富安达增强收益C(710302)、金信民旺C(004402)等。

  九成债基全年正收益 鹏华、工银瑞信旗下产品领涨

  2018年以来,受通货膨胀和全球金融市场波动影响,A股市场整体表现低迷,导致权益类基金损失惨重,投资者风险偏好下降。与此同时,债券市场却走出了一波结构性行情,相比于高风险的股票型基金,债券型基金以其收益稳定、风险较低的优势受到了投资者的广泛关注,在持券市值增长和各路资金的追捧下,债券型基金获得“大丰收”。

  相比其他各类基金来说,债券型基金成为当之无愧的避风港,2018年债基平均收益率高达4.16%,赚钱效应明显,成为弱市行情下的一匹黑马。根据中国经济网记者统计,在两千多只债券型基金中,九成产品取得正收益,其中,涨幅超过10%的有22只,鹏华丰融以15.94%的收益率夺得2018年债券型基金涨幅榜冠军。

  鹏华丰融成立于2013年11月19日,自成立以来其业绩表现一直比较优秀,该基金的净值走势呈现一路上涨趋势,截至12月28日,其累计单位净值为1.4910元。从阶段涨幅来看,该基金近3年、近2年、近1年及近半年的阶段涨幅分别为25.97%、22.61%、16.89%、12.46%,均大幅跑赢沪深300及同类平均水平,四分位排名优秀。

  三季报显示,在债券的配置上,鹏华丰融以中高等级信用债为主,从而使得组合净值在三季度债市上涨的情况下表现较好,并且在7月上旬抓住时机适当加仓中高等级信用债债券,使得净值表现相对较佳。其前五大重仓债券分别为18国开、16磁湖01、13津广、14新余、18万盛02。

  除此之外,工银瑞信瑞丰定开以13.61%的涨幅排名第二位,而且该基金规模高达47.32亿元。从2016年4月22日成立至今,该基金始终保持着稳步上涨态势,截止12月28日收盘,其累计涨幅为14.29%,累计单位净值为1.1429元。

  三季报显示,该基金的前五大持仓债券为15深业、15川发、15陕延、18电投06、17金融,而回顾2018年上半年,工银瑞信瑞丰定开也基本维持中等久期,同时增加高票息信用债券持仓,从而提高了组合的静态收益率。

  基金经理李娜虽然累计任职时间仅有1年多,但其曾在中国工商银行总行担任交易员。2016年加入工银瑞信基金公司,现任固定收益部基金经理。在其目前管理的10只债券型基金中,多数的任职回报都高于同类产品均值。

  中国经济网记者注意到,在涨幅靠前的债券型基金中,又以纯债基金的表现最为亮眼,这主要得益于债市行情。Wind数据显示,截至12月28日,951只中长期纯债基金(不同份额分开计算)今年以来的平均收益率为6.15%,其中超过97%的基金皆取得正收益;同时,15只短债基金今年以来的平均收益率为5.17%。

  业内人士指出,今年债市走强的主要驱动力还是来源于经济基本面。一方面今年以来经济下行压力比较大,截至今年第三季度,名义GDP已连续四个季度走低;另一方面,海外不确定性上升,加大了经济增长的不确定性,这都对债市走强形成了支撑。

  受债基平均收益一路向上影响,债券基金规模急速扩大。中国证券投资基金业协会发布的数据显示,今年前10月,公募基金规模增长至13.43万亿元,10月单月净增加约700亿元。其中,债券基金作出了重要贡献。截至10月底,债券型基金资产净值为1.98万亿元,再算上近两月以来新成立的62只债券型基金,目前债券基金的总规模已经突破2万亿大关。

  转债跌幅靠前 富安达、前海开源等跌幅较大

  尽管债券型基金今年业绩表现十分亮眼,但仍然有一成产品没能取得正收益,有25只基金跌幅超过10%,3只基金跌幅超过20%,最高跌幅为25.53%。这其中个别债基是因为年初踩雷的影响,但更多的是对可转债及股票资产的配置拖累了业绩表现。

  在跌幅超过10%的产品中,富安达增强收益C(710302)的表现一贯不佳。该基金成立于2012年7月25日,其近3年、近2年、近1年及近半年的阶段涨幅分别为-34.02%、-16.02%、-11.79%、-4.00%,而同时期同类型基金的平均业绩均为正收益。

  从净值走势来看,富安达增强收益C在成立之后的两年时间内净值无明显起色,直到2014年下半年开始上涨,并于2015年牛市时期达到峰值,当时其累计单位净值一度超过1.8元。不过,随着2015年6月股市陷入普跌,该基金的净值迅速回撤,之后也一直处于震荡下跌状态,截至2018年末,其累计单位净值仅余0.9681元。

  富安达增强收益C成立之初的基金规模为4.02亿元,但自2013年初其净值跌破1亿元之后,便再也没恢复到1亿元之上。2013年二季度至今,该基金的规模长期徘徊在0.5亿元之下,截至2018年末,其规模仅余0.28亿元。

  富安达增强收益C虽为债券型基金,但仍少量配置了部分股票,其股票占比约在20%左右。今年三季度,该基金的前十大重仓股分别为神马股份、恒为科技、华灿光电、泸州老窖、华测检测、韦尔股份、中航飞机、坤彩科技、海螺水泥、伊力特。今年来无论配置何种板块都躲不过下跌命运,而该基金的前十大重仓股持仓占比合计为15.45%,也是导致该基金业绩排名靠后的原因之一。

  富安达增强收益C的现任基金经理是李飞,李飞自2013年8月27日管理该基金至今,长达5年又125天,但其任职回报仅为-6.74%。李飞历任上海技术应用技术学院财政经济系教师、聚源数据有限责任公司研究发展中心项目经理、国盛证券有限责任公司投资研究部高级宏观债券研究员、金元惠理基金管理有限公司投资部基金经理,现任富安达基金经理、公司固定收益部副总监(主持工作)、投资管理部总监助理(主持工作)。

  前海开源可转债则代表了可转债基金今年的颓势,数据显示,该基金今年业绩跌幅达8.60%。从前三季度的季报看,尽管其股票资产占比不到10%,债券资产占到80%以上,但仍然无济于事。

  在一季报里,基金经理表示:“在一季度重点配置转债估值水平合理,对应正股基本面扎实、成长性良好的偏股型和平衡型转债(EB);考虑到股票市场一季度不确定性较强,降低股票仓位至空仓。”但这一时期,该基金净值还是亏损了1.473%。此后,转债的表现随正股持续不佳,而增加的股票仓位也同样让人失望。

  从前海开源可转债的基金经理资料看,其管理者为石峰。历任野村证券固定资产交易和销售部的数量分析师,铂金鼎盾基金投资部的量化投资策略师。2015年加盟前海开源基金管理有限公司,现任公司投资副总监。

  但让人意外的是,石峰在前海开源担任基金经理的时间仅有157天,这期间管理的前海开源可转债业绩回报为-7.19%。

  展望2019年一季度,平安基金表示,信用债系统性投资机会在逐步减少,赚钱机会将来自于对期限、品种(行业)、杠杆的合理把握。近期因跨年导致资金紧张,一年期短期限品种出现明显调整,但随着跨年结束,有望出现明显修复,具备投资价值。

  逆周期调节背景下,地方债发行有望增多,城投企业融资环境可能改善,城投债有估值修复需求,具备相对价值;跨年之后,资金成本大概率维持低位,信用债套息空间依然良好,具备杠杆价值;未来随着宽信用效果逐步显现,信用利差可能压缩,关注中等资质债券的修复性机会。

  长盛基金认为,目前短端利率已处于较低水平,下行空间有限,期限利差处于偏高位置,中长久期利率债具备配置价值;去杠杆是影响经济走势的重要变量,2019年可结合社融增速走势择机把握利率债的交易性机会。

  而在信用债方面,长盛基金则认为信用债久期风险低于信用风险,高等级的中长久期品种存在配置价值;从历史中位数来看,信用债收益率和信用利差均处于中位数下方,高票息资产关注度提升,错位定价的中低等级个券投资机会值得发掘。

  对于2018年悲催的转债市场,长盛基金认为,展望2019年,结合转债绝对价位及估值均已接近历史底部,下修案例预计继续增加,转债安全性明显提高,其“退可守”特性有望获市场重视,左侧布局配置是主线。但是,由于短期内权益市场缺乏清晰的上涨触发剂,对交易性机会仍需谨慎。

2018年债券型基金涨跌幅前四十名

排名

证券简称

2018年累计单位净值增长率%

规模 亿元

证券简称

2018年累计单位净值增长率%

规模亿元

1

鹏华丰融

15.94

1.03

华商双债丰利C

-25.53

0.73

2

工银瑞信瑞丰定开

13.61

47.25

华商双债丰利A

-24.79

2.95

3

东方永兴18个月A

13.43

1.97

华商信用增强C

-20.17

0.04

4

泰康稳健增利C

13.10

0.26

华商信用增强A

-19.79

0.12

5

东方永兴18个月C

12.99

0.11

华商稳固添利C

-18.28

0.06

6

融通增益A

12.68

5.49

华商稳固添利A

-17.95

0.14

7

广发7-10年国开行C

12.43

2.70

华商可转债A

-16.20

0.17

8

广发7-10年国开行A

12.41

2.46

华商可转债C

-16.09

1.52

9

建信中证政策性金融债8-10年

12.33

0.23

富国可转债

-16.01

3.64

10

易方达7-10年国开行

12.04

9.73

华夏可转债增强A

-14.67

0.50

11

中银丰进定期开放

11.42

1.18

中海可转换债券C

-13.89

0.17

12

银华10年期金融债A

11.21

0.53

博时转债C

-13.78

1.29

13

银华5年期金融债C

11.09

0.04

南方希元可转债

-13.76

0.56

14

博时裕瑞纯债

10.77

3.83

中海可转换债券A

-13.61

0.25

15

银华10年期金融债C

10.72

0.00

博时转债A

-13.40

0.75

16

民生加银鑫元纯债A

10.65

1.04

大成可转债

-12.95

0.39

17

中海惠祥分级

10.62

0.59

华安安浦C

-12.27

2.45

18

银华10年期地方债C

10.54

0.00

富安达增强收益C

-12.10

0.28

19

泰康年年红一年定开

10.39

20.13

富安达增强收益A

-11.77

0.19

20

民生加银鑫元纯债C

10.18

0.00

金信民旺C

-11.59

0.03

21

平安惠裕A

10.13

0.01

华安可转债B

-11.25

1.03

22

鹏华永诚一年定开

10.04

0.44

金信民旺A

-11.11

0.08

23

泓德裕鑫纯债A

9.96

4.57

华安可转债A

-10.96

0.67

24

博时宏观回报AB

9.91

0.88

国泰可转债

-10.46

0.99

25

泓德裕泽纯债A

9.86

4.68

新华惠鑫C

-10.21

0.06

26

广发中证10年期国开债A

9.82

0.13

华商丰利增强定开C

-9.78

0.43

27

工银瑞信双利A

9.66

59.65

建信转债增强C

-9.68

0.60

28

华夏鼎茂A

9.66

1.66

华商丰利增强定开A

-9.42

0.20

29

招商招瑞纯债A

9.62

0.11

建信转债增强A

-9.35

0.43

30

华夏鼎茂C

9.61

0.85

汇添富可转债C

-9.34

1.58

31

泓德裕鑫纯债C

9.58

0.00

华商瑞鑫定期开放

-9.30

0.50

32

广发中证10年期国开债C

9.58

0.67

华富可转债

-9.25

0.60

33

泰康瑞坤纯债

9.54

2.12

汇添富可转债A

-9.05

2.65

34

民生加银恒益纯债C

9.54

0.00

长盛可转债A

-9.00

0.11

35

南方丰元信用增强A

9.54

0.98

华商稳健双利B

-9.00

1.16

36

博时宏观回报C

9.53

0.12

申万菱信可转债

-8.91

0.56

37

易方达高等级信用债C

9.50

8.94

鹏华可转债

-8.64

0.50

38

工银信用纯债一年A

9.48

4.41

华商稳健双利A

-8.60

0.47

39

富国强回报A

9.45

3.40

前海开源可转债

-8.60

0.82

40

泓德裕泽纯债C

9.39

0.00

中银转债增强B

-8.56

0.49

数据来源:Wind

(责任编辑:蒋柠潞)


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