债市红火 债券基金收益领跑

　　文/广州日报全媒体记者 刘幸

　　今年以来，债券市场走出“小牛”行情，吸引了不少投资者关注。据银河证券统计数据显示，今年以来截至11月21日，全市场可比的861只债券基金（银河证券1级分类）平均4.06%的收益率，超过货币基金、混合型基金、股票型基金、QDII基金等。业内人士告诉广州日报全媒体记者，预期明年货币基金收益率或继续下探，收益率更高的债券基金有望“接棒”货币基金成为新的投资标的。

　　广州日报全媒体记者了解到，截至上周五，货币基金平均7日年化收益率仅为2.74%，市场上规模最大的货币基金天弘余额宝货币基金的7日年化收益率徘徊在2.5%一线。

　　与货币基金收益率走势相反，截至11月21日，全市场可比的861只债券基金（银河证券1级分类）平均4.06%的收益率，其中不少产品收益率更是超过10%。据银河统计数据显示，截至11月21日，融通增益实现11.12%的收益率。另外，融通债券收益率为10.75%，在71只普通债券型基金（可投转债A类）中位居首位，远远大幅跑赢平均4.06%的收益率。

　　机构继续看好债市

　　记者统计，10年期国债到期收益率由今年1月初的4.0425%，回落至11月22日的3.3917%，回落65BP；20年国开债到期收益率更是下行超过107BP。市场人士认为债券市场出现小牛市。

　　基金经理王超表示：“近期债券市场利率下降速度过快，有资金获利盘想在年前了结，而踏空者又期待债市回调，所以边际买入热情下降，短期债券市场或存在一定的技术性调整压力，但未来对于债市相对乐观。”王超判断，整体来看，参考历史经验和逻辑依据，根据其调整时间和调整幅度，债券走牛或仍在半途。在融资需求回升前，债券相对具备较高配置价值。

　　债基规模超1.9万亿元

　　在这种背景下，部分稳健且收益较高的债券基金产品受欢迎，据Wind、银河证券、中国基金业官方数据统计显示，截至三季度末，债券基金市场规模合计超1.9万亿元，成为增长最多的基金类别。

　　个别基金甚至提前结束募集。如南方基金发布公告显示，南方中债1-3年国开行债券指数证券投资基金（A类：南方1-3年国开债A，基金代码：006491；C类：南方1-3年国开债C，基金代码：006492）从10月22日起发售，11月5日即满足提前结束募集的条件。该基金短短11个工作日募集资金超过45.7亿元，显示对投资者对国开债的高度认可。

　　也有基金公司加速发行。博时基金旗下首只政金债指数基金——博时中债1-3年政策性金融债券指数基金（以下简称：博时中债1-3政金债指数基金；A类：006633、C类：006634）日前就正式发行。记者了解到，作为市场上首只跟踪中债1-3年政金债指数的基金产品，其将分散投资于国开债、农发债和进出口行债三个品种。

　　投资指引1：

　　债基能否取代货基？

　　货币基金流动性兼收益率比银行活期利率高是最吸引投资者的因素，那么债券基金是否有优势？目前数据显示，货币基金平均收益率已经低于债券基金。今年以来截至11月21日，全市场可比的861只债券基金（银河证券1级分类）平均4.06%的收益率，高于货币基金低于3%的现状。Wind数据更显示，截至11月19日，中债1-3年政策性金融债指数今年以来增长率达6.08%，基日（2011年12月31日）以来的年化收益率达4.73%。流动性方面，目前货币基金单日赎回要限额1万元，流动性降低让其优势下降。

　　投资指引2：

　　未来债市将走向何方？

　　博时基金拟任基金经理张鹿表示，当前市场流动性充裕，资金利率持续低位，银行间质押式回购7天加权利率与3年期国开债收益率间仍有一定的利差保护。在货币政策保持流动性合理充裕背景下，资产端债券配置价值显现。

　　业内人士表示，当前经济基本面对债券市场依然有利，在货币政策仍然偏宽松的环境下，未来一至两个季度内持有中短端利率债品种的性价比较高。特别是政策性金融债期限利差处于历史高位。

　　基金经理王超分析，从债市空间而言，货币政策短端确定性比较明确，流动性的合理稳定也较为明确；此外，全球经济的逐渐下行和美国经济顶部区间的过热回落，将在未来降低整体市场风险偏好，同时也从利差角度为国内债市打开空间。