A股出现深度调整 基金公司看好A股反弹行情

　　□本报记者 张焕昀 林荣华

　　11日，A股出现深度调整。在部分基金公司看来，当前A股调整原因明朗，因此谨慎乐观看好未来行情。

　　外部因素扰动已被消化

　　摩根士丹利华鑫基金表示，当前A股处于底部区域，耐心等待转机。从自身估值水平而言，A股早已先于美股开始调整，当前处于历史底部区域。“同时外部扰动因素对于经济基本面带来的负面影响，已基本被市场理解和消化，进一步超预期的概率不大。”对于海外市场的影响，更多反映在短期情绪面上，在美联储货币紧缩的环境下，本月初我国央行降准也体现出货币政策的独立性。

　　景顺长城基金表示，美元周期叠加外部扰动因素等影响，A股市场对风险及不确定因素已有较充分消化，但预计市场仍将承受一定波动，方能迎来投资者信心恢复，乐观预期的发酵需要有催化剂影响。

　　交银基金则指出，美股本次调整提示全球经济周期已经步入过热阶段，流动性环境将由紧转松，典型的过热周期将出现大宗商品领涨大类资产、新兴市场跑赢发达国家且债券与风险资产同涨的资产组合。参考2006年7月美联储最后一次加息至2007年12月美股见顶期间，以A股和港股为代表的新兴市场资产进入加速上涨阶段。建议把握2018年年内的机会，抓住亚洲股市在美股逆风中的修复行情。

　　上海某大型公募基金策略分析师指出，“美股此次下跌和今年2月份一样是因为长债利率上升过快引发，但相对而言，国内长债利率已经很便宜，所以即便美股持续下跌，A股持续跟风下行的空间不会那么大。”该分析师进一步表示，“今年以来低仓位机构不少，此次下跌将带来具备吸引力的入场机会，看好中证500、科技板块和原材料板块。”

　　中长线布局

　　深圳某研究员告诉记者，“考虑到当前A股估值水平处于底部区域，预计短期的情绪影响后，A股和外盘走势的相关性将减弱，有可能走出较为独立的行情。”

　　对于A股，融通基金策略分析师刘安坤则认为，当前投资者仍需等待更多稳增长和改革的明确信号。从7月底开始，国内的宏观政策已出现边际变化，反映在两方面，一是稳定经济增长的政策逐步增多，既有资管新规补充通知的边际放松，又有降准带来的放松信号，也有促进消费、满足地方融资需求等政策；二是去杠杆的改革政策也在推进中。两者均起到了边际作用，但对扭转市场对宏观经济、外部因素扰动等担忧尚不够。未来需要等待和明确的，一是如何进一步增强市场活力、激发企业家精神等；二是大规模减税等稳增长举措。展望后市，中期仍维持政策底部已出现，逐步上移底部中枢的判断。

　　摩根士丹利华鑫基金指出，市场中长期的走势则更多取决于国内降准、减税等“稳增长”政策对于经济的托底效用。总体而言，前期A股的连续下跌已经释放大部分风险，因此维持对市场走势谨慎乐观的观点，配置上以逆周期、低估值等相对稳健的行业或子板块为主。

　　景顺长城基金指出，从估值方面来看，沪深300估值已经接近2014年上半年蓝筹股行情启动之前的估值水平，一些高品质的行业龙头公司长期吸引力在增加。建议短期内仍然保持谨慎，在防守的同时着重布局基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康的绩优龙头公司。

　　博时基金指出，总体看，A股大幅下跌之后，短期进一步下跌的空间或较小。后续随着美股企稳，A股有望走出反弹行情。