本报记者 冷翠华

　　9月22日，中国人民银行刊发《完善中国特色宏观审慎政策框架 筑牢系统性金融风险防线》提出，下一阶段，将继续研究推动建立系统重要性保险公司、系统重要性证券业机构评估与监管规则，进一步完善监管制度框架。

　　今年7月8日，中国人民银行、银保监会对《系统重要性保险公司评估办法（征求意见稿）》（以下简称《评估办法》）公开征求意见，至今已有两月余。业内人士认为，尽管难以预测正式的发布时间，但《评估办法》已“箭在弦上”。对能够入围系统重要性保险公司的险企而言，其品牌知名度将进一步提升，但也面临更加严格的监管规定，需要持续提升资本补充能力等多方面能力，实现更好发展。

　　评估框架已明确

　　哪些机构能参评国内系统重要性保险机构（Domestic Systemically Important Insurer，以下简称D-SII）？《评估办法》设计了规模、关联度、资产变现和可替代性四个维度共计12项二级评估指标，四个维度的权重分别为20%、30%、30%和20%。得分达到1000分的保险公司被纳入系统重要性保险公司初步名单。对1000分以下的保险公司，可使用监管判断决定是否认定为系统重要性保险公司。

　　根据《评估办法》，首次纳入D-SII评估范围的险企，是年度合并资产负债表期末资产合计在所有保险公司中排名前10位的保险公司。

　　记者统计发现，截至2021年底，资产合计超万亿元的保险公司有8家，分别是平安集团、国寿集团、太保集团、人保集团、泰康保险集团、太平集团、新华保险、大家保险集团。分析人士认为，这些机构首次入围D-SII的概率较大。此外，在已发布2021年年报的保险公司中，中再集团和阳光保险集团分列第九位和第十位，但鉴于有部分保险机构尚未公布相关数据，因此剩余两个入围名额还存在一些变数。

　　普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，从以上四个维度的权重来看，关联度和资产变现所占权重较大，而规模的权重仅为20%。因此，不能简单地将系统重要性保险公司等同于规模大的公司，更重要的是关注其对金融体系的稳定性影响，即与金融市场的关联度。同时，由于保险业务涉及大量C端客户，因此，防范系统性风险，也是更好地保护消费者的利益。

　　监管标准更严格

　　科学评估并确定D-SII名单，是为了更好地防范系统性风险，入围的相关金融机构将获得知名度、品牌度的进一步提升，同时也将面临更加严格的监管措施。

　　据2018年发布的《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》（下称《指导意见》），完善系统重要性金融机构监管，主要通过两条途径实现，一是对系统重要性金融机构制定特别监管要求，以增强其持续经营能力，降低发生重大风险的可能性；二是建立系统重要性金融机构特别处置机制，确保其在发生重大风险时，能够得到安全、快速、有效处置，保障其关键业务和服务不中断，同时防范“大而不能倒”风险。

　　同时，《指导意见》提出了特别监管要求的意见，具体包括附加资本要求和杠杆率要求、公司治理、风险管理、信息系统四个方面。

　　那么，对D-SII会有哪些特别的监管要求？周瑾认为，配套的监管办法可能会涉及四个方面，包括在系统性风险、流动性风险等方面强化监控，有效恢复与处置，资本要求以及数据要求。

　　相应的要求在保险行业监管办法中也有所体现。例如，《保险公司偿付能力管理规定》提出，“保险公司逆周期附加资本、系统重要性保险机构附加资本的计提另行规定。”

　　“参照系统重要性银行的附加资本要求，预计系统重要性保险公司也是这个思路，但是定量的指标既需要对标国际标准，也需要结合我国企业实际情况进行详细测算。”周瑾表示。

　　行业头部效应或进一步增强

　　尽管目前针对D-SII的评估标准正在征求意见过程中，其附加监管规定尚未发布。不过，分析人士认为，根据《评估办法》以及可能采取的附加监管规定，D-SII的评估及监管将对行业产生较大影响。

　　周瑾表示，入选D-SII，一方面，保险公司可进一步提升自身声誉和品牌，有利于增强获客和销售等方面的竞争力。另一方面，在“严监管”背景下，D-SII的信息更加透明，业务结构、管理能力和资产质量亦将提升，从而可以获得更大的业务拓展和价值增长空间。

　　此外，随着偿二代二期工程的落地，行业的资本管理面临更高要求，且D-SII还面临着额外的资本要求，因此入选D-SII的险企如何完善与提升资本管理体系，包括资本规划、资本配置、资本补充等工作，将面临更大挑战。

　　“大型险企可以利用D-SII评估契机，了解其他机构风险管理和业务经营之所长，明确自身之短板，提升内部管理，未雨绸缪，从容应对未来监管要求。”周瑾表示。

　　中诚信国际对《证券日报》记者表示，差异化监管将对入选D-SII险企的经营发展提出更高要求，有助于督促其形成合理承担风险、避免盲目扩张的发展理念，促进高质量发展。同时，近年来，保险行业保费增速放缓，竞争加剧，入选D-SII将提升相关险企的品牌影响力和市场认可度，保险行业头部效应或进一步增强。