复星保德信人寿转型堪忧

　　8月8日，银保监会公布了2018年上半年保险消费投诉情况，在投诉与业务量对比栏中，记者了解到，人身保险公司万张投诉量榜单中，复星系险企占据榜首，其中，复星保德信人寿2.24件/万张，而行业平均值为0.22件/万张，复星联合健康为1.87件/万张，位居第二。

　　其实，近年来，复星保德信人寿在投诉方面一直饱受争议，2015年原保监会披露投诉处理成绩单时，复星保德信人寿就以50分在134家保险公司中垫底。今年初，北京保监局也出了处罚决定书，称复星保德信人寿北京分公司存在违法欺骗投保人的行为。

　　亏损常态化 保费环比腰斩

　　作为该司股东之一的复星集团，国内保险版图除复星保德信以外还包括：复星联合健康保险和永安财险。海外保险版图包括：葡萄牙保险、鼎睿再保险、AmeriTrust。然而，虽然海外扩张不断，但国内子公司却问题较多。

　　记者注意到，复星保德信自成立以来鲜有盈利，这家年轻的寿险公司上季度刚尝到盈利滋味，然而好景不长，二季度又陷入亏损局面。二季度偿付能力报告显示，二季度复星保德信亏损1012万元，保险业务收入为1.52亿元，环比下降60个百分点，经营活动净现金流方面，由上季度0.95亿元减少至0.44亿元，该司保险业务下滑较为明显。

　　回溯历史数据，2012年-2017年净利润分别为-0.68亿元、-0.89亿元、-1.16亿元、-1.13亿元、-1.69亿元、-1.22亿元，其中2016年亏损最多，2017年稍有缓和。截至今年上半年，复星保德信累计亏损6.79亿元。

　　资深精算师徐昱琛在接受《国际金融报》记者采访时表示，寿险公司利益来源通常有三方面：其一，利差益，由于投资收入所导致的盈利或者亏损。对于寿险公司而言保单期限较长，利差益对保险公司的利润影响较大；其二，死差益，在预定发生率的情况下死亡成本减少为死差益，反之为死差损；其三，费差益，如果保险公司运营一个保险产品付出费用低于预计发生的费用，会产生费差益，反之就是费差损。

　　针对保险业务收入下降和亏损原因，复星保德信相关人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，目前集团在静默期，不适合此时对外发声。

　　转型之路不易 或加剧亏损

　　今年以来复星保德信的转型力度也较大。银保监会数据显示，今年前5个月，复星保德信原保险保费收入4.83亿元，万能险保费2.97亿元，占比为38%。记者梳理该司万能险历史数据发现，之前万能险占比过高，2015年-2017年万能险占比分别为94%、90%、49%。

　　在严监管政策出台后，记者查看复星保德信官网产品中心一栏发现，目前该司热销产品主要是年金险、意外伤害险和健康险。其中，年金险包括星享赢家B款年金保险等；意外伤害险包括出行无忧C款综合意外伤害保险、福星普照两全保险；健康险包括悦享守护医疗保险、全星守护B款保障计划等。

　　业内人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，万能险业务调减，倒逼保险公司优化险种结构，增加保障型产品比重，对中小型险企压力会比较大，导致其保费规模变小，或利润减少。

　　据了解，一些中小型险企会向监管申请发一些万能险产品，来度过转型期。总体来看，调减万能险比，价值业务比例会升高，对公司具有更大价值的业务增长，会带来续期利益的持续释放。经营效率和投资实力需要不断强化，转型初期，产品结构不完整，盈利还需要时间考验。