消息称社保基金理事会决定将总资产10%投向私募

2008年05月30日 07:14 来源：证券日报吕东

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    长期以来，因为LP(有限合伙人limited partner)的短缺，始终制约着刚刚起步的我国私募股权基金的发展。就在近日，从管理层传出利好消息，社保基金、企业年金、保险金等机构投资者可以在一定比例范围内投资私募股权基金，这无疑为始终受制于资金缺乏的私募股权基金注入了一针强心剂。

    伴随着人民币私募股权基金的发展，LP短缺的问题日渐突出。目前在国内人民币私募股权基金的LP大部分都是个人出资者，这部分资金一方面不成规模，另一方面资金来源不够稳定。

    目前由于资金来源方面的原因，人民币私募股权基金往往一开始就募集了全部的资金额度，在没有合适项目时，这部分资金就成了闲置资金，而在有合适项目时又存在不能快速募集到资金。私募股权基金若想快速发展，急需资金的推动。

    近日，财政部金融司副司长胡学好在“第十一届科博会高新技术产业金融创新国际论坛”上表示，应进一步完善适合私募股权基金发展的配套法规，适当允许社保基金、企业年金、保险金等机构投资者在一定比例范围内投资私募股权基金(PE)，同时进一步完善税收政策，积极推进私募股权基金的发展。

    胡学好指出，目前，我国的私募股权基金的发展还存在一些问题，由于有限合伙企业的配套法规尚未出台，外资无法作为合伙人参与合伙企业。“随着私募的发展，与国外机构合作组建或聘请海外人士参与基金团队，将成为私募股权基金壮大的一个重要途径。”

    胡学好建议，应进一步完善适合私募股权基金发展的配套法规。同时，要统筹考虑机构投资者投资私募股权基金的政策，适当允许社保基金、企业年金、保险金等机构投资者在一定比例范围内投资私募股权基金。此外，要进一步完善税收政策，做好合伙企业法、企业所得税法和企业所得税支持条例之间的衔接性，提高政策的可操作性。

    据消息人士透露，全国社保基金理事会日前已决定将总资产的10%投向私募股权基金，该计划已获相关部门批准，目前已选择两只人民币基金作为其首批投资对象。这两只基金分别由私人资本运营公司鼎晖投资(CDH Investments)和弘毅投资(Hony Capital)设立。

    事实上，社保基金一直在谋求投资私募股权领域，自2007年下半年以来，就有消息传出社保基金将进军私募股权投资的消息，社保基金理事会高层人士也在不同场合明确表示，社保基金将投资私募股权基金。

    在美国、欧洲等私募股权基金发展程度较高的国家和地区，LP往往是多渠道的，很多机构投资者都是私募股权基金的重要资金来源。

    根据欧洲创业投资协会1998到2002年对欧洲股权投资基金募集资金来源的结构分析，银行类大约占24%，保险公司大约占12%，养老基金大约占22%，基金的基金占9%。而在我国，目前只有个案批准一些金融机构投资股权投资基金，尚未有监管部门的法规制度化地允许金融机构的介入。

    业内人士表示，银行、保险公司，特别是寿险机构、养老基金，由于其是储蓄类的机构，会利用自身信息加工的优势，将小额投资人转为自身的负债，替他们承担风险，然后自己进行投资，因而有可能成为股权投资基金的重要投资人。而从组合投资分散风险的理念出发，不应禁止储蓄类的机构从事股权投资。