复工复产勇当先锋，稳健经营深化转型 ——对话中植集团首席经济学家王允贵

　　1、目前党中央国务院推动企业复工复产，倡导“六稳”“六保”，中植集团有何动作？

　　2020年一季度，突如其来的疫情对企业的影响有目共睹。经济面临下行压力，民营企业因为疫情更是雪上加霜。为此，中央在“六稳”基础上果断提出“六保”，十分及时，给广大民营企业吃了定心丸。

　　疫情发生后，中植集团深入贯彻落实党中央关于统筹推进疫情防控和经济社会发展的重要精神，坚持一手抓疫情防控，二月初从境内外采购了大批口罩、防护服、消毒液，确保防疫物资充足，防疫制度执行到位，为每一位员工及直系亲属赠送防疫保险。坚持一手狠抓复工复产，充分利用线上会议等形式，产销衔接、项目论证、产业基金组建等加快推进；加强资源统筹和融资支持，确保流动性合理充裕。到四月中旬，集团各公司均已全面复工达产，目前员工士气高昂，正在全力追赶绩效计划进度。我们坚信在党中央国务院正确领导下，民营企业在保就业、稳就业、保民生、稳投资等核心目标上将发挥更大作用。

　　2.近期，有关中植系的文章时见报端，但依然比较神秘，可否介绍一下中植集团的产业布局和战略考虑？

　　中植集团成立于1995年，25年来，一直积极响应党中央的号召，投身于国家经济改革和建设，主要聚集于资管业，包括投资并购、融资租赁等。“十八大”以来，党中央号召资管企业要“脱虚向实”。为此，2017年开始中植集团通过关、停、并、转等措施，将多家租赁类、投资类公司予以调整，并要求存续公司压缩投资存量、严控增量，同时加强存量业务的投中和投后管理工作，严控风险，落实主体风险责任。

　　与此同时，集团依托原有的投资项目，进一步通过债转股、债务重组、托管经营等方式积极布局能源、资源类产业，组建了能源集团和资源科技集团两大板块，重点进军煤炭、油气、稀有金属等产业。目前集团在内蒙、贵州等地的煤炭资源已经开始形成产能，煤炭总储量超过40亿吨；甘肃、西藏和河北等地的钨矿、铜矿、金矿等资源，在勘探和开采等方面也取得了重大进展。

　　近年来，国家积极倡导发展绿色循环经济，中植集团为此布局了相关产业：集团投资建设的新能源汽车充电桩项目，在全国范围内目前已拥有充电桩接近8400台，注册用户21万，新能源汽车充电桩是国家“新基建”的重点发展领域，未来集团也将持续发力；集团通过参与股权和债权，布局了垃圾回收企业，已进驻全国38个城市，铺设设备超过12000组，是业内领先的再生资源智能回收交易平台，当前全国正如火如荼地推广垃圾分类，中植集团将助力国家的相关建设。

　　经过持续布局和调整，中植集团目前已形成“实业+资管”的双主业模式，资管业在收入、利润等方面的贡献在逐步下降，而实业将持续发力，成为未来的业务重点。通过产融结合，中植集团的实业标签将愈发显著。

　　3、根据上市公司的信披材料，中植集团已参与或控股多家上市公司，请问集团的考虑是什么？未来如何发展和布局？

　　作为曾以资管业为主业的民营企业，中植集团积极审慎地参与对上市公司的投资，通过定向增发、大宗交易、可转债、可交债等资管工具和手段，陆续参与上市公司股权和债权交易，在交易中我们曾经一直坚持“参股不控股”的策略，以财务投资人角色服务于上市公司。但2018年以来，随着整个资本市场的下行，出现了股权质押“爆雷”风潮，一些上市公司业绩剧烈下滑、债务缠身、正常经营难以为继，甚至接近破产边缘。为此，国务院及地方政府积极倡导对上市公司开展纾困计划。中植集团从维护自身合法利益出发，积极与大股东、地方政府和监管部门探讨各种纾困合作计划。在各方支持和配合下，集团通过债转股、投票权委托等方式成为一些上市公司的大股东或实控人，集团的投资风险也得到保障和缓释，甚至增值。进驻上市公司后，集团积极开展债务重组、资产置换、产业基金组建、规范公司治理等工作，有力扭转了市场信心，各公司主业得到了有序恢复，经营业绩和市值得到了显著提升，有效维护了广大投资者的利益，得到了政府的大力支持。现在看，中植集团参与的纾困计划是真金白银的行动，实实在在地解决了上市公司的困难，并谋求多赢，例如，康盛股份的冰箱冷凝管业务、凯恩股份的特种纸业务、准油股份的油服业务，这些上市公司的存续主业在融资、市场拓展、客户维护等方面得到了集团的大力支持，都得到了显著恢复和发展。

　　当前，上市公司已成为中植集团转型实业的重要板块。集团将紧跟国家产业政策导向，围绕大消费、大健康、5G、新能源、大数据等行业，精选赛道，深耕市场，帮助上市公司装入优质项目标的，助力转型发展。例如，美吉姆置入儿童早教项目后，2018年、2019年公司的营业利润分别超过0.31亿元、2.4亿元，实现了快速增长，公司在全球分支机构已超过800家，成为细分赛道的龙头企业，实现了成功转型；凯恩股份2019年通过引入大数据智能风控项目，助力银行消费信贷，逐渐形成“大数据+特种纸”的双主业结构，公司的市值也得到了显著提升。

　　4、中植集团在金融市场上长袖善舞，但不时有中植PE项目、定增等业务亏损的报道，真实的情况是什么？

　　自从1995年成立以来，中植集团就在合法合规的前提下，利用市场化手段，积极利用资管运作方面的优势支持实体经济发展，在支持了一大批优秀民营企业的同时，实现了自身的发展壮大，发展成为优秀的资产管理机构，旗下投资平台获得的一系列奖项也是市场对我们的充分认可。

　　中植集团一直秉承“与优秀企业共成长”的理念，在PE投资中，积极寻找符合国家战略发展方向、成长空间巨大的行业头部企业，通过上市、再融资等方式实现顺利退出。这里就要求我们对行业发展、企业性质有较强的预见性判断。如2015年，我们就认识到移动互联网给餐饮业所带来的革命性变化，通过海外基金参与美团点评B轮融资的Pre-IPO项目，总投资额1亿美元。后期通过美团在香港上市，我们顺利实现退出，实现退出收益66%。此外，我们也看好去杠杆环境下，中国权益融资市场的前景，2016年10月，出资2亿元，参与中信建投Pre-IPO投资。自中信建投2018年6月在上交所上市至今，我们持仓浮盈4倍。此外，比如佳都科技项目，受益于粤港澳大湾区的发展，项目也实现了1.47倍的退出收益。

　　我想强调的是，中植集团不是一家单纯的投资机构，我们会根据所投企业情况提供一揽子金融服务。早在2014年，我们出资3亿元投资了西南地区园林龙头企业金典园林，投资后通过为对方提供包括战略规划、上下游产业链梳理等一系列精细化投资管理的方式，提升了金典园林的综合实力，2016年8月，金典园林与美尚生态重组获得交易所无条件通过。最终我方获得1.5倍收益退出。此外，我们PE投资的经典项目还有很多， 2017年，我们还投资了京东金融A+轮融资项目，投前估值470亿人民币左右，目前估值200亿美元，折合人民币约1400亿，未来盈利可期。

　　在二级市场投资方面，主要根据宏观市场变化，寻找具有安全价格边际的优质上市公司长期战略投资。例如2017年，我们就看好体检行业的前景，投资美年健康，正是基于我们的长期投资理念，抵御了2018年熊市的冲击，2018年、2019年陆续通过二级市场减持完毕，项目回报率42.35%。此外，2016年通过无锁定期定增方式投资卫宁健康，2019年、2020年陆续通过二级市场减持完毕，项目回报率44%。此外，我们也根据资本市场出现的最新变化，积极利用大量评估项目的能力、快速决策机制、持续盈利策略的开发能力，快速决策、大范围筛选资本市场短期投资机会。比如2017年4月，投资彩客化学港股项目，2019年4月通过二级市场卖出，项目回报率40%。此前媒体较为关注的东方园林项目，我们于2016年通过定增和二级市场方式买入，2017-2019年陆续通过二级市场减持完毕，项目回报率15%。

　　中植集团也一直在围绕前沿科技产业，布局了一些海外优质投资项目，目前大部分项目已顺利退出，并取得了一倍以上的投资回报。例如，今年以近12亿美元的价格将某领先医疗器械公司全现金出售给某大型美元基金。

　　中植集团深知，优秀的项目需要深度挖掘，市场的风险需要重视，从投资伊始，就建立了一支善于挖掘投资机会的前台团队，努力捕捉市场优质的投资项目，组建了强大的风控、合规部门，并把后台部门前置，每个投资项目都实现投资、风控、合规的联合详细尽调。在这个过程中，我们实现了较好的投资回报，为客户创造持续的收益。

　　当然，受市场系统性风险和个别公司恶意造假的影响，我们投资的一些项目也有亏损。我们坚决拥护监管，打击恶意造假，未来我们也将继续坚持价值投资的理念，不断提高鉴别能力。

　　5、财富管理是中植集团的重要业务板块，随着资管新规的发布，财富管理行业都面临转型发展的新机遇，财富公司未来如何布局？

　　集团旗下财富公司发展至今，时间最长的已有12年了，均成长为第三方财富管理行业的头部机构，得到了市场和客户的广泛认可。我们珍惜这份信任和荣誉，一直坚持“以客户为中心，做好财富管理”的原则，坚持规范经营，坚守合法合规底线。基于这一理念，我们从不碰触市场曾经的所谓热点领域如P2P等；对于创新的业务模式，财富公司也与公司内外部法律合规专家反复论证，审慎推进。

　　财富公司非常注重引进战略投资者，股东方既包括上市公司，也包括国际知名投资机构，如大唐电力、新湖中宝、恒天集团、KKR等，始终秉承市场化的原则。源于多元化的股权结构，财富公司较早即建立了科学合理的公司治理结构，并形成有效的内控机制。财富公司旗下的私募基金管理人和公募基金代销机构等主体始终坚持合规经营、严格风控管理。这些主体均分别根据监管规定和要求建立完善的合规制度体系和运营机制，严格遵循合格投资者制度，并持续完善四层管理人筛选+立体风控管理的体系，实现从机构准入到产品筛选，从代销风险管理到投后管理中心的无缝衔接，覆盖产品全生命周期的风险管控。不断升级健全的内控机制，为未来的转型发展夯实了坚实的基础。

　　根据资管新规的主旨精神，财富公司主动布局转型，进一步优化产品结构，并搭建新形势下投研驱动一体化的体系。比如有的财富公司聘请波士顿咨询，通过对财富管理行业发展的整体趋势、国外成熟的私人银行发展经验、国内财富管理行业的行业格局等进行研判，确立战略转型方向。有的财富公司引入国内一流经济学家、头部机构战略研究团队组建研究院和战略规划部，服务公司战略管理工作。在具体产品方面，多支明星私募基金产品的业绩表现也远超市场。同时，财富公司旗下公募基金代销机构进一步回归业务本源，扩大公募基金等标准化产品的代销比例，截至2020年第一季度，财富公司代销公募产品的规模有的已经超过总发行规模的50%。

　　财富管理行业主要服务于高净值客户的资产配置需求。而高净值客户的需求是定制化、全球化和专业化的。作为对标国际一流私人银行的财富公司，一直注重为客户打造以安全、规范为基础的资产配置平台，财富公司除了依开展代销及主动资管业务外，也注重根据高净值客户的个性需求进一步丰富产品组合。比如借助持有的香港1、4、9号牌照，提升跨境产品设计管理能力；依托境内外服务一体化的家族办公室和保险经纪子公司等，提供家族信托相关增值服务；根据客户的要求，通过严格、谨慎、科学地筛选，引入拥有尖端医学技术、提供完善海外医疗服务的多家专业机构及医院，为客户提供全球领先的高端医疗，医养康健等先进医学服务。

　　6、近期有些媒体提及监管部门即将对财富公司进行摸底检查，是否属实？

　　截至目前，中植集团及各下属公司包括财富公司，没有收到任何的监管检查通知，更没有出现所谓五一后进行现场检查的情况，集团各公司经营活动完全正常。针对这些不实言论，集团在5月12日已发表郑重声明。

　　检查是常规的监管方式，集团旗下的持牌机构，与国内其他机构一样，往年也会接受来自监管部门的自查要求或者现场检查，今年并没有什么特殊情况。

　　当前中央反复要求稳金融、保就业、保市场主体。众所周知，信用对于金融行业而言是稀缺的重要资源，个别人道听途说的言论，给我们全心全意复工复产造成了很大干扰和困惑。我们将进一步加强与媒体的沟通，提升透明度，为一心一意谋生产、增就业、促稳定创造通畅的舆论环境。

　　7、今年以来多个地方主流媒体报道地方政府与中植集团合作组建产业基金，可否介绍基金设立的相关情况及用途？

　　近年来，面对经济转型和下行压力，地方政府积极谋发展、推改革，加快地区产业转型和新型产业培育。而中植集团一直在产融结合的发展道路上前进，在“脱虚向实”的战略布局上与地方政府不谋而合。

　　2019年是中植与地方政府大规模合作设立产业基金的元年，2020年我们继续投身到国家深化改革的发展主线，将自身优势与地方政府发展需求相结合，深挖优质资产和发展机会，继续与地方政府合作成立产业基金，力争2020年全年签约产业基金超过1000亿元。目前已签约的和正在推进的有合作的地方政府有四川、贵州、甘肃、山东、江苏、江西、内蒙古、福建等。这些基金由地方政府、中植集团、金融机构共同出资，聚焦地方政府规划发展的重点产业，通过投资、并购等手段，推动地方经济转型与发展。例如，与内蒙古政府合作成立100亿元产业基金，其中50亿元用于省内旅游资源整合，50亿元用于文化资源整合；与厦门市政府合作成立10亿元大数据产业基金，未来通过优质大数据项目收购，重组到上市公司，促进厦门数字经济发展；与张家口政府合作成立10亿元新能源基金，重点投向氢能源产业，助推张家口绿色能源经济。

　　8、中植集团作为国内较大的民营企业集团，在社会公益方面有什么导向性考虑？

　　中植集团是国家改革开放的亲历者和受益者，自成立以来，始终以“植根社会、回馈社会”为己任。自公司成立至今，集团及其下属公司已累计为国家纳税超330亿元，其中北京地区累计纳税超35亿元，累计提供就业岗位超10万个。25年来，中植集团用实际行动不断践行着一家民营企业植根社会、奉献社会的承诺。

　　近年来，中植集团积极响应党中央关于精准扶贫的号召，投身精准扶贫事业。2017年，集团在2016年捐款6900万的基础上，又向新疆喀什地区麦盖提县捐款1亿元，支持边疆少数民族地区经济发展。2019年，集团决定投入10亿元捐助少数民族贫困地区开展“学前学会普通话”活动，一年捐助一个亿，十年捐助十个亿，每年帮助十万人，十年帮助百万人。这是践行“让贫困地区的孩子们接受良好教育，是阻断贫困代际传递的重要途径”的有力行动。

　　集团长期关注教育和产融学研有机结合，瞄准与新兴产业相关的前沿科学领域，全力支持创新型人才的培养。集团累计出资超10亿元赞助了北京大学等八所知名院校，成立了北京大学国家金融中心、北京大学国家网络安全和信息化研究院、复旦大学大数据学院、复旦-中植科学奖等。积极支持国家在前沿学科的创新人才培养，助力国家向创新型社会转型，用实际行动回馈社会，报效国家。

　　2020年伊始，新冠肺炎疫情发生后，中植集团积极响应党中央号召，第一时间全体动员，参与到疫情防控工作中来。截至2020年3月，集团已累计向疫情重灾区捐赠近五万套防护服和十万只防护口罩，下属子公司累计捐款总额近3000万元，并捐赠大量病毒检测试剂盒、消毒液原液等防护物资。

　　我们深知国家的稳定发展与企业、个人息息相关，我们也一直和国家同呼吸、共命运，努力成为有担当、有责任感的民营企业。