上海票据交易所成立二周年 为中国票据市场可持续发展作出重要贡献

　　江财九银票据研究院执行院长兼学术委员会主任肖小和

　　百年大计，基础为重，票据市场要实现长期可持续发展，基础设施建设尤为关键。国内外首家票据交易所—上海票据交易所成立二周年了！两年来，上海票据交易所按照央行要求，做了大量基础性和创新性工作，为中国票据市场更好地服务实体经济创造了良好的基础和条件，为传导央行货币信贷政策，服务中小微企业和民营经济、推动票据市场规范有序发展做出了积极贡献。

　　具体来看，主要包括以下几方面：

　　一是进一步推动了票据市场基础设施建设。两年来，上海票据交易所励精图治，以中国票据交易系统为基础不断整合完善票据市场系统资源，成功上线了中国票据交易系统直连接口、纸电票交易融合等大型系统项目，为票据市场全介质、一体化交易及票据全生命周期信息化管理等奠定了坚实的基础，为票据市场交易主体多元化、交易产品多样化、交易配置市场化及交易创新数字化创造了条件。

　　二是进一步丰富完善了票据市场规章制度。制度是业务发展的基础和保障。两年来，上海票据交易所积极推动制度建设工作，建立起全新的票据市场业务规则，涵盖票据登记、托管、交易、清算等业务全流程，形成了一整套票据市场制度体系；并针对票据市场原有制度办法中有些已时滞的情况，及时做出了补充、修订和完善，为票据市场规范化发展做出积极了贡献。

　　三是进一步协助推进了货币政策的实施。两年来，上海票据交易所充分发挥在央行和商业银行间的纽带作用，积极传导央行货币政策，鼓励并引导商业银行调整信贷投放结构，借助再贴现渠道向中小微企业及民营企业发放票据融资，并进一步完善了再贴现相关系统功能。最新的央行货币政策报告显示，截至2018年三季度再贴现余额已达2162亿元，较2016年三季度净增1024亿元，两年累计增幅达到89.98%，为实体经济持续发展做出了贡献。

　　四是进一步加大了专业队伍培训力度。票据市场具有参与主体众多、人员素质参差不齐、业务发展差距大等特点，两年来，上海票据交易所针对不同类别市场参与者，有的放矢开展了一系列针对性较强的业务培训工作，现已基本覆盖全市场大部分参与主体，通过业务培训统一了市场认识，提升了参与者整体水平，打造了一大批票据专业化人才队伍，为票据市场良性发展做出了贡献。

　　五是进一步加强了票据市场理论及应用研究。两年来，上海票据交易所充分发挥市场基础设施的优势，加大对票据市场理论的研究工作，参考国内外票据市场发展状况，发布了大量具有较高参考价值的票据市场研究论文，组织编写《中国票据市场：历史回顾与未来展望》，组织召开票据市场高峰论坛，与上海财经大学合作成立中国票据研究中心，激发了市场参与者研究票据应用理论的主动性与积极性，推动了票据理论体系的研究和发展；上海票据交易所同步推进了票据实践应用研究工作，编写了《票据市场100问》，定期组织召开交易员沙龙等论坛活动，相关理论及应用研究工作的开展，为完善票据市场理论体系、指导票据业务实践做出了贡献。

　　六是进一步完善了票据市场信息支撑。两年来，上海票据交易所全面梳理了市场公开发布数据口径，定期发布全市场交易及非交易业务数据、市场分析等，改变了票据市场数据来源分散、统计口径不一致等现象，为票据市场发展提供了参考决策依据；上海票据交易所对票据收益率曲线的研究工作成果丰硕，现已在多家商业银行进入试运行阶段，为票据市场实现公允定价，进一步完善票据市场价格发现职能做出了贡献。

　　七是进一步推动了票据市场参与主体多元化。两年来，在上海票据交易所的不断努力下，票据市场参与主体结构已逐步发生变化，从原有的银行类金融机构参与主体转变为银行、券商、其他金融机构、非法人产品等多元化市场参与主体，为票据市场注入了新鲜血液、新的活力，丰富了参与主体。目前市场会员已超过2000家，市场参与者近10万家，为票据市场长期稳定发展做出了贡献。

　　未来，中国票据业界期待上海票据交易所在票据市场顶层设计、市场体系建设、服务市场参与者、信用体系建设，特别是票据产品创新，推动一级市场发展等方面取得更大进步，更好、更高效地服务实体经济，再创辉煌。