国际供求基本平衡大豆不断上行涨势确立期货市场评论

国际供求基本平衡大豆不断上行涨势确立

2006年11月27日 14:20

　　进入11月份以来，东北地区大豆收购市场出现量价齐升的局面。截止到22日，哈尔滨依兰地区油脂企业大豆收购价在1.27元/斤左右，通河地区毛粮大豆到乡下收购价在1.21—1.22元/斤左右；佳木斯市油脂企业大豆收购价在1.25元/斤左右，同江地区油脂企业大豆收购价在1.2元/斤左右；齐齐哈尔市油用大豆收购站台价在1.25元/斤左右，讷河地区油用大豆定点价在1.23—1.24元/斤，商品大豆定点收购价在1.27—1.28元/斤左右；七台河地区毛粮大豆收购站台价在1.18元/斤左右，油用大豆收购站台价在1.24元/斤左右；密山地区毛粮大豆到乡下收购价在1.17元/斤左右。据悉随着价格的持续上涨，农户出售余粮的积极性有所提高。根据对油厂收购量的统计，目前东北地区大豆收购数量已经达到40％左右。

　　目前，12月份船期进口大豆价格完税价格在2960—2970元/吨左右，相对于国产大豆价格略高，国产大豆仍存在一定的优势，厂家收购较为积极。另外今年国产大豆也出现了一定的减产，对大豆行情带来利好，本地及外地厂商收购较为积极，推动大豆行情不断上行，目前大豆涨势基本确立。
　　豆油价格暴涨，油厂放量销售豆粕

　　目前，豆油市场十分火爆，大连豆油期货不断刷新自今年年初上市以来的最高记录。国内豆油现货价格连续跃升，四级豆油已经暴涨至7500—7600元/吨左右，一级豆油突破8000元/吨大关，这也是自2003年8月份以来的最高价位。豆油的暴涨使得油厂压榨利润大幅提高，目前大多高达300—450元/吨。从目前的成本和油、粕价格看，目前各地豆粕价格也比较不错，油厂愿意尽快走货，因此部分地区成交价格有所松动。近期国内某大型集团首先放低粕价，成交连续出现放量。从目前的情况看，豆油价格的猛涨在一定程度上压制了豆粕价格的上涨，但由于压榨利润丰厚，油厂完全有低价销售豆粕的空间。目前国内豆粕实际成交状况有所下滑，但也在情理之中，后市将取决于国内需求。

　　后期进口大豆到货数量减少，成本渐高

　　由于10月份以来美盘大涨，进口成本随之走高，加上10月份国内需求并不旺盛，这在一定程度上遏制了我国买家的进口热情，大豆进口数量近来出现下降的趋势。根据市场预计，11月份进口大豆到货数量在230万—250万吨，12月将减少至200万—220万吨，但成本仍然保持在2900元/吨左右。此外，根据市场最新消息，世界第三大大豆生产国以及出口国阿根廷，在本月中旬突然宣布暂时停止粮油作物的出口报关申请。2005年阿根廷对我国出口大豆比例占到我国总进口量的28％，此外，它还是世界第一大豆粕和豆油供应国，我国大约70％以上的豆油进口来自那里。因此，虽然目前各油厂大豆货源比较充足，但随着后期进口量的小幅下降，过多库存将被逐步消化掉。

　　与进口大豆相比，国产大豆仍有上涨空间

　　近日，大连大豆仍然处于连续冲高的行情之中。根据CFTC的报告，商品基金在CBOT大豆以及制成品期货和期权部位上增持净多单，说明CBOT的大豆价格仍将维持高位波动的走势。以11月17日美盘1月主力合约收盘价660.4美分/蒲式耳计算，到达中国港口的大豆成本价为2940元/吨。而目前东北主产区大豆收购价格集中在2500元/吨左右，如果运到关内，东北大豆到厂成本将提高到2700元/吨左右。从进口大豆比国产大豆出油率高出2％—3％的角度来看，合理价差应当在100—200元/吨，相比进口豆2900—3000元/吨的后期进口成本，目前国产大豆仍有进一步上涨的空间。

　　国际供求基本平衡，炒作因素推动价格上涨

　　据美国农业部对全球大豆库存的预测，2006/2007年度大豆结转库存为5506万吨，较2005/2006年度增加298万吨，并大大高于2004/2005年度的期末库存，增加688万吨，增幅达14.3％。从豆油库存的预测看，2006/2007年度豆油结转库存将降为297万吨，较2005/2006年度减少58万吨，但仍接近2004/2005年度312万吨的水平，国际供求基本平衡。但目前推动大豆上涨的主要动力，是与玉米的比价偏低以及全球豆油价格的飙升。首先，大豆和玉米比价偏低的源头来自于玉米价格的上涨。只要玉米的涨势能持续，比价的刺激作用就不会中止。其次，豆油的上涨原因主要是全球生物燃油行业的需求前景看好，这一因素同样具有很大的想象空间。投资者可以尽情地放大远期需求，来疯狂推高豆油价格。由于豆油价格不断创出新高，大豆也呈现出被动跟涨的局面。由此可见，目前尽管大豆供应充足，南美大豆播种进展顺利，但根本就无法与具有无限想象力的利多相抗衡。

　　综合来看，受此次谷物价格整体暴涨的提振，加上今年国产大豆大幅减产影响，国内大豆市场涨势已经基本确立。根据统计，12月份和1月份我国大豆的压榨量占全年大豆压榨量的25％—28％，这将为大豆市场的全面上涨提供有力的需求支撑。

来源：期货日报

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