每经记者 唐宗全 每经编辑 吴永久

　　WTI原油期货的本次下跌，为何如此惨烈？分析人士认为，影响因素可以概括为“四轮驱动”。

　　疫情是第一下跌动力

　　新冠疫情影响了交通运输和基础设施，而石油行业严重依赖交通运输和基础设施。

　　比如：航空业受到疫情重创，大量的客机停在地面，影响了航空煤油的需求。航空煤油是油品中增长最快、潜力最大的成品油品种。

　　隆众资讯总经理闫建涛表示，飞机、汽车、轮船、铁路等构成的“交通用油”在全球石油消费中占比近60%。在中国，“交通用油”的消费占比近50%；在美国，“交通用油”的消费占比是70%。尤其是美国，“交通用油”都受到了疫情影响，其中汽油又占了消费的一半。“油价本身就有很多问题，疫情就像一种催化剂，疫情没有结束，这个事儿很难说。”

　　驱动油价下跌的第二个轮子是库存因素。

　　过去，我们说油价受开采成本支撑，15美元也好，35美元也好，油价不应该跌破。但是此时此刻，库存比生产成本更影响油价，疫情影响了美国和加拿大的内陆产区。库存问题，运不出去的问题，倒贴卖都是迫不得已。

　　能不能关闭油井停产？闫建涛表示，停产关闭油井也有问题。油田关闭之后重启采油，成本比现在亏钱卖还要高。虽然不是每个油井，但是很多油井都会出现这种情况。两害相权取其轻，亏着卖也是迫不得已。

　　全球经济放缓有影响

　　经济是石油消费的最大驱动力，经济增速的50%左右是石油需求的增速。“全球经济增长3%的时候，石油需求增长百分之一点多。”闫建涛表示。两个因子之间是有相关性的。

　　“与之相对，经济增速每下降一个百分点，石油的需求要下降两个百分点或更多。”闫建涛表示。

　　需求方面，最近国际能源署公布数据，今年全球石油需求增长是“负一千万桶”。过去，从1965年到2020年，这么长时间石油需求的平均增速是正125万桶/年。一般情况下，当石油需求增速在100万桶/年之上的时候，石油市场是不错的，油价是上升的，而现在是负增长。

　　实际上，在疫情发生之前，全球经济增速已在放缓，石油需求增速也在下滑，疫情作为“催化剂”使得经济增速放缓和石油需求下滑互相促进，加剧了石油市场的问题，加速了油价下跌，加大了油价震荡。

　　从历史上看，地缘政治因素都是推高油价的，这次不一样，地缘政治和疫情联手，也成为了油价下跌的重要因素。

　　以上四个方面共同作用，造成了石油的期货和现货价格陷入麻烦。