融通基金刘模林:分享优秀企业成长的主升浪基金看市

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融通基金刘模林:分享优秀企业成长的主升浪

2007年05月08日 10:46

杨波

    “胜兵先求胜而后求战”，融通基金管理公司副总经理、投资总监刘模林熟读《孙子兵法》，他认为投资和打仗有着共通之处，“对投资而言核心思想有两方面：一是要知彼知己谋定而后动，客观看待市场、投资对象与自己；二是强调道，也就是对主趋势的把握，顺势而为才有大的赢面。”在刘模林看来，通过分享优秀企业经营成果的主升浪，来分享中国经济的高速增长，是最行之有效的一种“道”。

    把握主升浪

    尽管知易行难，刘模林认为，一个成功的投资者，还是需要多些宏观视野，大局观和历史观，才能够见微知著，洞察事物发展的未来趋势。

    学工科出身的刘模林，刚开始做投资时，从市场的角度研究大牛股的走势，发现它们都有一个共同特征———起动前都要经历相当一段时间的能量积累。后来到了公募基金，他转向关注上市公司的发展变化，顺应基本面之势来投资———因为股价表现最终是基本面变化的结果。

    刘模林用一个物理学的现象来表达自己对企业成长过程中从量变到质变的理解———给特定容量的水加热，水温会上升，停止加热水会慢慢冷下来，当100度的水要变成同等温度的蒸汽时，需要吸收大量的热量。“一个企业也是如此，必须有了足够的积累，才会发生质变确立自己的竞争优势，而企业一旦完成了从量变到质变的转变，经营回报的稳定性就要高得多，这个时候业绩增长的主升浪往往带来股价的主升浪。这个阶段企业想要变差都难，就象水蒸汽要冷却下来还需要释放很大的能量。”

    刘模林喜欢投资这类趋势已经形成、正在完成从量变到质变过程的公司。“这些公司既不处于初创期也不是人人皆知的大蓝筹，而是正在蓄势的成长型企业，一旦越过那个最难跨越的临界点，就会有爆发性的增长空间，利润的增速会大大快于收入的增速，也远远超出行业的水平。”刘模林表示，优秀企业的发展，都有一个加速上升期，即所谓的主升浪。

    事实上，无论股票还是企业甚至一个人的成长，都有这样一个厚积薄发的过程，积累了足够的能量，然后爆发，让人刮目相看。认清企业的加速上升期，把握其股价的主升浪，这是刘模林获取超额收益的法宝，也是他对融通领先成长基金的理解。

    “最重要的是要观察这种变化，准确把握要发生质变的临界区，时机的选择至关重要。买的太早，企业的变数大，等待的时间太长，你也很难守得住。”刘模林感受颇深。

    十多年的投资经历，培养了刘模林捕捉大趋势的敏锐触角。2005年12月初，刘模林在月刊中写了题为《告别制度性熊市迎来A股市场转折》的文章。同时，基于对中国资本市场即将发生转折的判断，融通基金公司2005年11月即开始布局中信证券，在4元多买入该股，2006年一季度中信证券的快速上涨给基金的净值增长作了不小的贡献。

    对市场转折期的清晰认识准确判断，给基金的投资带来了不菲的收益，在2005年下半年融通基金半年度排名第一。

来源：证券时报

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