|
10月份解禁股创今年之最，按上周五收盘价计算，接近2万亿，其中9成来自工商银行和中国石化。
数据来源：展恒理财金融数据中心
对于上证综指而言，不管解禁多少都不影响成分股权重，但是对于沪深300、上证50、红利指数等影响甚大。我们以沪深300为例加以说明。
沪深300指数的成分股权重是按流通市值计算而来，其中流通比例采用了分级靠挡法来计算，这是上交所与深交所指数编制不同之处。
但是随着中国石化和工商银行巨额限售股的解禁，沪深300权重股将发生很大变化，我们假定只有工商银行和中国石化解禁，其它股保持不变，由此我们估算出解禁后的权重如下：
从上表可以看出，工商银行所占权重将上升至19%，中国石化也将超过4%，这样所有跟踪沪深300的指数型基金都将随之调整，很多蓝筹股将被抛售，而工商银行和中国石化将被大量买进。但另一方面，工商银行和中国石化这种超大型的国企，其盈利能否支撑高的股价呢？显然答案是否定的，如此一来沪深300指数的价值将被严重削弱，变得非常没有代表性。而如此一来，众多沪深300指数基金，以及跟踪红利指数、上证50指数、是上证180指数的基金，将被动地去调仓换股，从而在市场上掀起一波新的风浪。
我们静待国家采取政策。
| 
