分级指数基金：为战胜指数提供可能

2009年09月04日 10:39 来源：新华网潘清

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    今年以来，指数基金迎来一波“发行潮”。其中，作为境内首只分级指数基金，有望于本月发行的国投瑞银瑞和沪深300分级指数基金备受关注。业内专家指数，这只“升级版”指数基金不仅破解了指数基金同质化困境，更为投资者提供了战胜指数的可能。

    据国投瑞银基金管理有限公司有关负责人介绍，瑞和沪深300指数分级基金分为瑞和300、瑞和小康、瑞和远见三种份额，以10%为固定年阀值，在基金份额净值不同的增长区间，将通过执行不同的分成比例，使瑞和小康和瑞和远见份额均能通过杠杆效应放大收益。

    据了解，在这只基金任一运作周年内，当瑞和300份额的基金份额净值增长在10%以内，即1.0元至1.1元区间以内变动时，瑞和小康份额的基金份额净值变动额是瑞和300份额的1.6倍；当瑞和300份额的基金份额净值增长高于10%，即在1.1元之上变动时，瑞和远见份额的基金份额净值变动额是瑞和300份额的1.6倍。

    此外，当瑞和小康与瑞和远见份额跌破面值后，杠杆效应将消失，其跌幅与普通沪深300指数基金相当。这一内含杠杆机制的设计，为不同市场趋势预期的投资者均提供了指数收益放大的机会，从而使战胜指数成为可能。

    统计显示，今年前8个月，市场上表现最好的沪深300指数基金实现了53.91%的正收益。根据测算，如果瑞和沪深300指数分级基金同期成立且收益相当，则瑞和远见份额净值增长率有望达到74.25%。

    国投瑞银专家表示，全球商业周期开始企稳，各项数据显示全球经济复苏态势渐趋明朗。国内市场方面，2009年上半年的扩张性财政政策、适度宽松货币政策，以及以十大产业提升为核心的产业政策将延续，并产生较上半年更为明显的累积效应，下半年国内经济有望摆脱外源性的重大冲击，从而形成更为可控的国内经济驱动行情。

    专家表示，在这样的大背景下，现阶段A股市场的调整行情反而为新基金建仓提供了有利时机，一旦市场恢复上行态势，瑞和沪深300分级指数基金内设的杠杆机制，可为投资者获取超额收益提供更多机会。

（责任编辑：黄艳清）