相对于这些A股的基金经理大腕们,负责QDII的基金经理到底又在如何工作?面对风云诡谲的全球市场,他们又是如何应对?如何看待给投资者带来的亏损?怎样看待QDII的未来?日前,记者采访了南方全球精选基金基金经理温亮。温亮目前主要负责该基金的港股投资部分。
牛市顶峰接管港股投资
港股去年在8月中旬后一发不可收拾,单边行情持续两个多月,恒指与H股指数最高涨幅高达约56%及87%。11月,温亮正式加入南方基金,成为南方全球三人管理小组之一。
当时的环境对温亮来说却可以用"烫手山芋"来形容。"股价天天都在涨,投资者的热情非常高,牛市末端的迹象已经出现,但是当时没有几个人意识到了危险",温亮表示,在当时国内QDII基金经理在港股采取快速建仓策略是必然选择,"当时宣布港股直通车要推出,谁都想抢在前面尽快建仓"。
幸运的是,相对于国内其他同行的乐观,温亮和他的同事们在今年一季度及时扭转了策略。在低配亚太市场的同时,转而超配拉美一些新兴市场。在二季度,温亮又把握了电信重组和港股反弹的机会,适时减少损失并降低仓位以避免市场下跌的风险。
温亮表示,管理QDII不像A股一样操作频繁。但是全球市场今年来的动荡,却让他们不得不适时转换策略。例如半年报时,南方全球依然看好资源品的价格,但是油价和其他大宗商品的转势,让他们再次改变布局。
谨慎、谨慎、再谨慎
温亮指出,"当时有媒体预言,说2008年最好的QDII基金都跑不过最差的A股基金。可见当时的市场环境下,国内的乐观情绪普遍较高。现在看起来,估值总是会向均衡水平靠拢"。
海外投资更关注汇率、利率、大宗商品走势等因素的变化,交易行为较少。相对于境外的ETF投资部分,温亮所主要负责的港股,弹性最大,他坦言在目前的市场环境下,也会适时采取波段操作主动调整,但是最少以三个月为周期,"作为国内第一只QDII基金,我们整个团队在操作上一直秉承的理念就是:谨慎、谨慎、再谨慎"。
QDII具备长期投资价值
让很多投资者困惑的是,当时投资QDII是因为A股太贵,但是既然现在A股都已经跌了65%,再去投资QDII,价值又在哪里?
对此,温亮表示,"我并不认可跌得多价值就越大的观点,海外投资者喜欢在中资股上面做波段,正是看到了波动率高的特点"。
温亮告诉记者,当国内还在担心经济前景的时候,美国经济已经开始出现复苏的迹象。同时,随着大宗商品价格回落,海外一些资源型企业并购行为也在加大,提供了新的投资机会。从目前掌握的信息看,全球资金流动出现了从新兴市场向成熟市场的趋势,这也是新兴市场超跌的一个重要原因。
"投资者的眼光要放长远,如果当时买入的理由没有改变,那就应该继续坚持。目前,监管层对QDII的发展依然非常重视,相信未来QDII还有很大的空间"。 |
