对A股信心十足 QFII积极提升仓位7月重归蓝筹

2008年09月02日 07:21 来源：上海证券报周.宏

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·机构预测明日大盘走势

    QFII中国A股基金对A股市场的信心，充分显示在7月份的基金组合中。

    由上海证券报和理柏中国共同推出的QFII中国A股基金月度报告显示，QFII中国A股基金在6月份积极增持资源股的基础上，7月继续提升仓位。摩根大通、日兴黄河等基金纷纷提升组合中股票比例，而增持重点则落在银行等蓝筹股身上。

    部分QFII积极提升仓位

    与内地A股基金尽力维持低仓位相比，QFII基金则7月份的市场低位时，维持了罕见的买股决心。

    根据最新的QFII中国A股基金月度报告显示，有多只QFII基金在7月份增加仓位。日兴黄河和日行黄河2号基金罕见的在当月提升股票仓位5个百分点，至月末，该基金的仓位已经达到92%以上，已逐步接近牛市的高峰状态。

    而摩根大通中国先驱继6月份大举加仓之后，7月份继续加仓，月末仓位已经达到95%一线，已经进入历史上的高位区域。

    当然，QFII从来不是铁板一块，以申银万国蓝泽系列基金和保诚中国龙等基金为代表，在7月份亦出现大笔减持情况。上述基金的股票仓位目前已经逐步降低至65%~75%一线，接近内地基金的水平，凸显了QFII基金之间的操作差异。

    银行、资源、材料股一个也不能少

    随着A股估值的纷纷下跌，以及宏观基本面的最新变化，QFII的组合也逐渐开始脱离资源股的窠臼，组合包含的股票越来越多。

    与上个月各系QFII基金大批介入盐湖钾肥或是ST盐湖等钾肥概念股不同，进入本月后，QFII基金开始把组合铺向银行、钢铁等一系列蓝筹股票。而上述股票多为同期境内A股基金的减持对象。

    根据统计，上月积极增仓盐湖钾肥的日兴黄河系列基金。本月大手笔买入了兴业银行。另外，该基金还积极介入了复星医药，剔除了西山煤电和东阿阿胶等股票，整体组合更加向金融业复归。

    采取类似策略的还包括ING中国A股基金，该基金前两大重仓股锁定在招行和民生银行身上。

    申银万国蓝泽系列基金则再度显示了其灵活的投资策略。该基金7月份大规模增加了四川双马、巢东股份、浦东金桥等一系列中小盘股票。

    此外，APS基金则重点新增了宝钢股份、金融街，剔除了远兴能源和福耀玻璃。逢低吸纳行业景气不佳、但估值便宜的品种，成为了这些基金的重点。

    注重长线品种

    在最新的基金月报中，QFII中国A股基金也都表达了面对目前市场的主要策略，忽略短期，着眼长线，增持优质公司依然是很多QFII的想法。

    ING中国基金就表示，该基金将集中关注于上市公司基本面而不是其短期的市场表现。再综合考虑目前的估值水平，企业盈利前景和市场的趋势下作决策。因此，该基金愿意继续给核心资产行业和股票以时间，同时略微提高有更好业绩和增长潜力的细分行业和股票的比重。具体行业方面，该基金看好银行，食品，饮料行业，药品和机场行业。

    摩根大通中国先驱基金则认为，中国2008上半年经济数据显示，消费物价指数压力有所放缓，国内生产总值增长减慢(但仍然良好)，主要受到出口增长显著放缓影响。不过，生产物价指数仍然高企，出口商及制造商毛利受压的隐忧挥之不去。油价虽见回落，整体股市气氛仍然低迷，欧洲经济放缓步伐比预期急速，令信贷及通胀困境雪上加霜。

    该基金认为，油价回落应可纾缓通胀风险，但原因却是环球增长数据令人失望，以致利好作用未能达到之前的预期。尤其是面对深陷困境中的发达欧洲等地区，出口企业的盈利预期更将继续面临下调压力。利好因素方面，中国经济似有软着陆之势，加上股市气氛低迷，使得在不同行业都有具投资价值的投资对象。该基金表示继续看好行业内具领导地位及有整合能力的企业，以及在其所属市场和行业，拥有强大定价能力的主要公司。