银河稳健投资集中度适中

2008年08月23日 07:44 来源：中国证券报朱赟

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·机构预测明日大盘走势

    □申银万国

    银河稳健基金本周前四个交易日净值增长0.44%，在主动投资的股票方向基金中净值涨幅居前。

    收益与分红：银河稳健基金属于股票基金中风险定位稍低的基金，基金契约规定股票投资比例为基金资产净值的35%-75%。该基金成立时间较长，已有5年时间，经历了中国基金业的主要发展历程，特别是经历了中国股市各阶段的考验，因此管理上也更为稳健。该基金长期业绩相对优异，三年期业绩综合评级达到4星级，成立至今累计净值增长率达到223.43%，为长期投资者提供了较高的回报。07年该基金净值增长率达到123.09%，收益水平中等偏上，08年该基金净值增长率为-37.23%，受股市影响缩水较多，该基金取得了相对收益，表现出一定的抗跌性。

    投资与选券：银河稳健基金属于混合型基金，从历史数据看，该基金股票仓位始终在70%以下，并且在熊市中仓位水平会降低到60%以下，显示出资产配置的灵活以及对股市风险控制始终放在投资的首位。目前该基金股票仓位在60%以下反映该基金投资相对谨慎的态度。在行业配置上该基金主要配置于金融保险、机械设备和批发零售行业，这些行业相对比较稳定，波动性相对较小。个股选择上主要是大盘蓝筹股，如招商银行、中联重科、中国人寿等，从行业配置和个股选择上看其投资思路，可以看到该基金在以仓位控制来降低组合风险的情况下，对行业选择和个股选择均是比较大众化投资思路，从各行业的利润增长情况判定，同时会选取各行业的相对龙头公司。

    投资集中度：银河稳健基金投资集中度适中，在08年2季度末该基金的持股集中度为49.26%，前五大行业集中度为59.96%，而同行业中所有股票基金持股集中度平均为46.99%，行业集中度平均为67.74%，比较可见该基金在个股和行业投资上处于同行业平均水平，集中度比较适中。