仓位决定业绩七家新基金二季报分化明显

2008年07月30日 08:42 来源：中国证券报李良

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·机构预测明日大盘走势

    包括“封转开”而来的宝盈资源在内，共有七家今年成立的股票型基金发布了二季度业绩报告。而让投资者失望的是，尽管躲过了市场下跌最疯狂的时刻，但新基金的成绩单却未有“新意”。这七只基金二季度均呈现不同程度的亏损，一些新基金的净值下跌幅度甚至高于老基金。分析师指出，从二季报的数据来看，新基金业绩呈现明显分化，而决定其业绩变化的，则是各基金迥然不同的持仓风格，仓位重者亏损幅度较大，而仓位轻者不仅亏损幅度小，而且还有低位加仓的潜力，投资者在选择新基金时需要关注这种分化。

    持仓风格迥异

    新基金的密集发行是2008年基金行业的一大亮点。天相投顾提供的统计数据显示，截至目前，今年已获批发行的新基金数量达到64只，其中偏股型基金达到44只，已经完成募集的有32家。

    与老基金相比，新基金大多在市场暴跌后成立，难得的低位建仓机会一度让投资者对其充满信心，但二季报显示，好的机会未必代表好的成绩，二季度七家新基金无一例外都出现了亏损。不过，仔细分析可以发现，尽管都呈现亏损，但不同的新基金亏损幅度差距较为明显，而究其原因，不同的持仓策略是一个重要因素。

    二季报显示，七家新基金中，建信优势和浦银价值的二季度净值增长率分别为-22.91%和-21.70%，是跌幅最大的两只新基金，而其股票仓位也分别高达82.33%和79.25%，与此相对应的是，中银策略和兴业社会的净值增长率则排名靠前，分别为-6.88%和-10.5%，这有赖于其分别仅为32.59%和25.38%的股票仓位。很显然，在二季度控制住自己仓位的新基金，也同时控制住净值下跌的风险。值得注意的是，这些新基金的成立时间相近，间隔时间最长的也不过一个月左右，因此，建仓时间并不是业绩分化的理由。

    针对自己的高仓位策略，浦银价值做了“检讨”。该基金表示，自4月17日进入建仓期后，基金制定了有控制的、相对积极的建仓策略，按照一个月左右平均建仓的原则稳步建仓，但适逢4月24日以后市场处于短期相对高位，在按原定计划建仓基本完成后，市场重返跌势，在下跌过程之中未及时大幅调整仓位，导致基金净值受损较重，为此向基金持有人诚意致歉。

    业内人士指出，在3、4月份市场暴跌后，如果按照牛市思维考虑，很多个股显现出了投资机会，这也是部分新基金敢于快速建仓的原因。他认为，在弱市面前，基金经理要保持冷静，急于表现的结果往往事与愿违，当前最重要的策略仍然是适度控制风险。

    关注跌出来的机会

    二季报显示，七家新基金中，有四家新基金的股票仓位仍未达到60%的最低线，这意味着，这四家基金在三季度仍然需要进一步增持股票。而这些基金也寄希望于在剩下的建仓期内，借助市场的下跌，在低位买到更多的优质股票。

    兴业社会表示，尽管存在种种不利因素，但应看到股市的大幅下跌可能已经比较充分地反映了宏观经济和微观公司盈利下降的现实，A股市场估值水平高企的状况也得到较大程度的改善，部分优质公司在目前点位已逐步具备了长期投资的价值。因此，将密切关注市场大跌形成的跌出来的机会，关注政府针对股市低迷可能采取的措施，并在合适的位置选择社会责任表现良好的一些优质公司构建仓位。

    中银策略则透露，在未来的3个月里逐步将股票仓位提升到60%(含)以上，在行业投资策略上，倾向于选取那些和宏观经济相关性较小，增长前景比较稳定的行业，如医药、科技、电力设备、军工以及零售等行业。对企业的筛选上，坚持选择那些具有较高的技术水平和壁垒以及较为稳健的历史财务记录的企业，以抵御当前所面临的经济中的诸多不确定因素。

    公布二季报的新基金尽管躲过了市场下跌最疯狂的时刻，但成绩单却未有“新意”。

仓位决定业绩 七家新基金二季报分化明显

仓位决定业绩七家新基金二季报分化明显