低迷市场下的压力群 "特殊"的证券分析师

2008年07月04日 14:24 来源：财富时报戴明祥李欣

[发表评论] [推荐朋友] [关闭窗口] [打印本稿]

·机构预测明日大盘走势

    那么接下来呢？游戏如何继续？

    摆在小杨面前的又是一个新的课题，即如何界定大盘相对的底部和顶部。“我6月20日建议客户卖出的中体产业(600158,股吧)（SH：600158），6月30日又是一个涨停。”小杨坦言，除了指标和走势的判断，一些非理性因素的市场影响很难把握。

    低迷市场下的压力群

    次贷危机阴影之下，原本手捧金饭碗的国际投行雇员们也免不了忧心忡忡（本报6月30日做过专门报道，详见《衰退来临，投行裁人忙》）。

    与国际上不同的是，在去年，国内的证券市场在大肆网罗人才。然而今年，大盘指数从6000点下跌至3000点，扩招人的计划早已被打入冷宫。部分公司还同国际投行一样直接采取了裁人降薪的举措。

      宏源证券(000562,股吧)分析师罗刚对记者表示，其实证券公司不仅在熊市中存在压力，即使在牛市中也有着莫大的压力。他说，分析师的产品就是投资报告。如果分析师在其报告中推荐的股票没有如预期情况（上涨），或对股市判断不准或者经常不准，自然会倍感压力。

    联合证券分析师冶小梅也表示，对于分析师而言，在去年的大好牛市行情中，比拼的是谁推荐的股票增长更好，这就需要分析师不断地去挖掘更优质的股票。

    “在2008年不断下跌的行情中，上述压力要比去年小。”冶小梅坦言，由于目前市场疲弱，绝大多数股票很难有连续上涨机会，这时候，分析师更多地是需要给投资者提供风险预警，而不会形成之前那种“你好我更好”的比拼。

    但是，随着市场下挫，特别是点位已经很低的时候，对于估值合理、有涨幅的股票，同样也要及时介绍给投资者。反之，如果你没有发现机会，错失了未来可能上涨很快的股票，那么，对投资者、对公司都不容易“交待”，也会影响证券分析师自身在业内的排名。

    平安证券分析师肖征则将行业认同度作为分析师能力的衡量标准。他表示，分析师的研究报告，通常会出售给基金公司或其他投资者。每个季度结束后，基金公司都会根据分析师的推荐股票的涨幅多少打分，这个分数的高低也决定着分析师的命运。“如果分数不高，也就表示行业认为这个分析师推荐股票能力有限；如果得不到行业的认可，其压力也就可想而知了。”肖征说。

    下一站又会如何？

    在去年的牛市行情中，不论是公募基金还是私募基金，都在拼命挑选好股，以赢取牛市中的果实。可是，在当前的市场环境下，特别是在经历了疯狂上涨和低迷的下挫后，整体市场正处在“失语”状态。

    罗刚认为，从牛市转熊市，大家都很惶恐，机构投资者的压力远远大于普通投资者。其中压力最大的就是直接进行投资的人，如基金公司的基金经理。

    冶小梅则称，目前阶段压力最大的群体应该是为别人作委托理财、管着别人钱的那部分人，如仍未全部阳光化的私募基金。

    就连著名私募基金经理、深圳市东方港湾投资有限管理公司董事总经理但斌也在公开活动中表示，（市场低迷）晚上基本睡不着觉。“我们的资金损失也很大，也在受着煎熬和痛苦，我的痛苦不会比普通投资者小，而是更大。”

    然而，目前的公募基金们的日子依然不错。至少从表面上看如此。曾有不少报道称，基金在2008年第一季度亏损近6500亿元，但基金公司却仍有超过50亿元的管理费收入。

    如果说基金尚可靠管理费维系，那么像小杨这类“特殊”的证券分析师也同样需要继续在他们分析和研究基础上的荐股和提示买入、卖出，并“承担”相应的风险。

    这固然是在行业压力下的一种生存方式，但他们或许更需要一种更稳妥和合规的减压方式。