易方达基金"教父"投资立立电子狂赚数亿揭秘

2008年06月24日 08:12 来源：解放网－每日经济新闻方俊朱凯

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·机构预测明日大盘走势

    日前，易方达基金公司的投资总监江作良宣布辞职，辞职原因是其投资的立立电子进入IPO程序。《每日经济新闻》发现，江作良对立立电子的投资约为751万元，这笔投资有望增值到1.3亿元，增值超过16倍。

    上周五，易方达基金"教父"江作良宣布辞职，引发国内基金业一场地震，根据易方达的解释，江作良辞职的原因是其参股的一家公司已经启动IPO。

    到底是什么原因使江作良甘愿离开自己一手参与缔造的易方达？《每日经济新闻》记者发现，该公司正是宁波立立电子股份有限公司(下称"立立电子")，该公司在3月5日顺利通过发行审核委员会的审核，目前正处于上市询价的过程中。

    立立电子基本情况

    公司于2000年6月，由45名自然人联合宁波海纳以现金方式出资，共同发起设立。截至2007年12月31日，公司的股东人数为109人(均为自然人)，注册资本为7708万元。

    本次发行2600万股，发行后总股本为10308万股。公司2007年底资产总额7.24亿，2007年净利润8912.43万，2005、2006、2007年每股收益分别为0.6元、0.78元、1.15元。

    公司主要业务为硅单晶锭、硅抛光片、硅外延片及功率肖特基二极管芯片的制造和销售。同时，公司是中国最大的硅抛光片和硅外延片生产企业之一，经过多年发展形成了由硅单晶锭、硅抛光片、硅外延片构成的半导体产业链。

    江作良易方达投资总监其妻为第二大股东赚1.3亿元

    6月20日晚，易方达基金管理有限公司发布公告称，公司副总裁兼投资总监江作良因个人原因向公司提出辞职，并获得公司董事会的批准。据基金公司称，2000年江作良还在广发证券之时，曾作为发起人投资了一家制造业公司，现在该公司即将IPO上市；虽然该投资与目前国内法律法规没有冲突，但为了回避今后可能存在的与基金持有人间的利益冲突，消除公众疑虑，江作良本人经慎重考虑，决定辞职离开易方达。

    记者发现，该公司指的正是立立电子。

    而早在2000年6月立立电子公司成立之时，江作良的妻子李莉就以发起人的身份拥有公司1%的股权。

    在2002年5月18日，立立电子召开临时股东大会并作出决议，同意公司增发股份1052万股，认购价格为每股人民币3元。此次江作良认购了57万股，持股比例为2.78%，一跃成为公司第六大股东。同时，其妻李莉持股33.5万股，持股比例为1.63%。

    另外，在2004年7月11日，立立电子同意增发股份3000万股，认购价格为每股人民币1.9元，这次江作良又认购了300万股，持股数上升到414万股，持股比例为5.82%；由于前次资本公积转增影响，其妻李莉持股数增至67万股，持股比例为0.94%。

    不过，在2006年9月，江作良将公司股份全部转让给其妻李莉。截至该招股意向书签署日，李莉共持有立立电子481万股，持股比例6.24%，为公司第二大股东。

    根据立立电子的IPO进程，公司的初步询价期间为2008年6月19日至6月23日，因此尚未确定其发行价。不过，其保荐人中信建投把立立电子的合理估值定位在28.68元～33.54元。如果以中信建投预测的最低价28.68元计算，立立电子上市后，作为第二大股东的李莉将获得近1.30亿元的身家，而其所支付的成本是极低的，其中300万股的认购价格为1.9元/股，181万股的认购价格约1元/股，总的成本仅为751万元。

    马骏易方达固定收益部总经理家人持股290万股赚8千万

    蹊跷的是，除了江作良之外，同为易方达基金公司高管的马骏，也于2004年11月起"加盟"了立立电子。马骏于2001年4月加入易方达基金管理有限公司投资管理部，并曾任基金科讯基金经理、易方达50指数、基金经理，现任公司固定收益部总经理。

    2004年7月11日，立立电子召开2003年年度股东大会并作出决议，同意公司增发股份3000万股，认购价格为每股人民币1.9元。此次，马骏认购150万股，持股比例为2.11%，位列公司第九大股东。

    同江作良股权转让类似，2006年9月，马骏与其父马德林签订了《股权转让合同》，将其所持公司股份150万股全部转让给了马德林。

    而截至招股意向书签署日，马德林持有立立电子150万股，持股比例为1.95%。此外，公开资料显示，马德林的儿媳宋锦持有立立电子140万股，持股比例为1.82%，位列公司第十一大股东。如果以中信建投预测最低价28.68元计算，立立电子上市后，马德林获利超过4000万元，宋锦(持股成本1.5元)获利3800万。

    王敏文原东方证券副董事长第一大股东赚6亿元

    立立电子的股东全部为自然人，控股股东及实际控制人为王敏文、陈茶花夫妇，王敏文曾任东方证券股份有限公司副董事长，但他却是在2004年11月立立电子增资时才首次进入公司的。

    资料显示，2004年11月立立电子增资时，王敏文认购公司增发股份2000万股，占公司增资后股份总额的28.14%，成为公司第一大股东；此前其配偶陈茶花女士已持有公司股份260万股，占公司增资后股份总额的3.66%，夫妇两人合计持有公司股权比例达31.80%；此后，王敏文、陈茶花夫妇所持公司股份的数量和比例略有变化。

    截至本招股意向书签署日，王敏文、陈茶花夫妇所持公司股份的数量为2200万股，占公司股份总额的28.54%。如果以中信建投预测最低价28.68元计算，立立电子上市后，王敏文、陈茶花夫妇将获利近6亿。

    马骏只字不提参股事宜

    江作良选择辞职，而同为易方达高管的马骏，却对参股立立电子的事只字不提，这是否符合规定？

    为了避免造成潜在的利益冲突，江作良已经主动提出辞职，而马峻依然担任公司固定收益部总经理，是否存在利益冲突的可能？未来是否也需要回避？

    记者就此连线易方达基金公司，公司一位专门负责江作良离职事件的工作人员告诉记者，2000年江作良还没来易方达之时，就作为发起人投资了一家制造业公司，但是不知道具体是哪家公司。至于记者提到以前江作良和马骏是立立电子的大股东时，她表示需要和公司以及当事人核实以后给予答复，但截至记者发稿时，没有收到任何答复。

    国企高管变身民企第一大股东

    公开资料显示，王敏文曾任申能(集团)有限公司副总经理，申能资产管理公司总经理、董事长、上海电气集团股份有限公司董事、东方证券股份有限公司副董事长等职务，申能是国有控股的大型企业集团，而且也是资本市场的老手。

    王敏文是最晚进入立立电子的，但却一举成为公司的第一大股东，获得了公司的实际控制权，这的确让人感觉非常突然。

    时间回到2004年7月11日，此前一直在国企担任高管的王敏文，在立立电子增发新股时，一次性拿出了3800万资金，以1.9元/股的价格购买了2000万股立立电子股票。

    购买股票后，王敏文继续担任原来在国企的高管职务，直到2007年2月14日，王敏文才辞去申能资产管理公司总经理职务；2007年5月9日辞去申能集团副总经理职务；2007年6月4日辞去申能资产管理公司董事长职务；2007年6月辞去东方证券副董事长职务；2008年2月5日辞去申能股份的董事职务。

    在担任国企高管期间，王敏文为自己投下了盈利高达十多倍的一笔投资，其获得立立电子的成本仅为1.9元/股。

    长期担任重要国企的高管职务，却在一夜之间以极低的成本，成功夺得一家民营企业的第一大股东和实际控制人，在这样的传奇经历背后，究竟是什么力量起到了决定性的作用？

    《每日经济新闻》记者发现，其妻作为公司的第二大股东，江作良在证券业内有很大的影响力，曾担任第七届、第八届证监会发行审核委员会委员。

    申能系与易方达的亲密关系

    申能集团是资本市场的老手，曾经运作了一系列的经典案例。

    申能系常用的法人账户包括：申能集团、申能生物、申能创投、申能创投工会、申能资产等，而申能资产正是王敏文作为一把手管理的公司。

    从申能系的操作历史来看，申能系与易方达基金具有相当的趋同性。

    申能系介入最深的传统重仓股通宝能源，早在2002年第四季就曾与易方达基金联手进入，掀起一轮主升浪，2007年第三季双方又开始同时发力增仓，走势也令人耳目一新。

    而申能系参与高管曲线MBO和二级市场运作的另一传统重仓股金宇集团，也是与易方达在2003年并肩作战创出的大牛股。

    此外，申能系在2003年以来重仓或连续持仓的主要品种如青岛啤酒、士兰微、双汇发展、华微电子、中孚实业之类均与易方达基金重合且操作步调基本一致，上述品种大多属于易方达系基金的主流重仓品种，而且均获得不菲收益。

    从两者的重仓股操作可以看出，申能系与易方达基金的关系尤其密切，二者之间有某种契合的关系，这样的合作与互助在资本市场上是常见的，但两家公司的合作似乎从公司层面延伸到高管层面，在公司投资赚钱的同时，两家公司的高管也一同致富，这样的情况却是鲜见的。

    江作良

    1966年4月生，广东信宜人，上海财经大学经济学硕士。

    1993年年底，江作良从上海财大硕士毕业进入广发证券，历任投资自营部副总经理、研发中心副总经理、投资自营部总经理等。

    2001年3月，江作良出任易方达基金管理有限公司投资部总经理，主管"科"字头系列基金的投资。

    2001年4月始，江作良历任科汇基金基金经理、易方达基金投资总监、平稳增长基金基金经理。离职前为易方达基金副总裁兼投资总监。

    马骏

    1966年生，理学学士，1993年至2001年先后任职于湖南外贸深圳办事处、君安证券、深圳众大投资有限公司、广发证券，2001年4月起在易方达基金管理有限公司投资管理部工作并任基金科讯基金经理，从2004年3月起兼任易方达50指数基金经理。现任易方达基金公司固定收益部总经理。

    王敏文

    44岁，MBA，工程师。曾任申能股份有限公司助理经济师、投资部经理助理、策划部经理、董事，申能(集团)有限公司副总经理，申能资产管理公司总经理、董事长，上海电气集团股份有限公司董事，东方证券股份有限公司副董事长等，现任立立电子董事、实际控制人。

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