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浦银安盛基金:08年股市将呈四大特征

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月25日 08:13

祁和忠

    周期性行业不乐观

    07年周期性行业表现优异。这有几大原因。一是周期性行业在熊市末段股价跌幅巨大，在05年中至06年底的牛市初期表现也很一般；二是周期性行业在07年业绩大幅增长；三是市场整体狂热，短期业绩的快速增长在狂热牛市里头更容易被炒作，市场甚至将周期性公司盈利增长按非周期性公司同样的方法，简单以PEG来定价。进入08年，情况将极有可能发生变化。周期性行业已经累积了巨大涨幅；08年周期性行业的利润增长将显著放缓，如果全球和国内经济波动，周期性行业的公司盈利也可能出现下滑；市场进入高位后，市场调整时更容易抛售盈利减速或波动巨大的周期性公司。

    机构投资者仍是主角

    目前机构投资者持有我国股票市场流通市值的比重达到了46%。从目前基金的申购和赎回情况来看，预计未来机构持有市值比重还有进一步上升的趋势。

    对于部分机构投资者集中持有的个股，如果股价高于内在价值较多，当市场震荡、上市公司基本面异动、或投资者大规模赎回时，该类个股将面临很大的流动性风险。

    由于开放式证券投资基金是机构投资者主体，当市场震荡，引发股民信心不足时，一旦发生普遍的大规模赎回，则在该特定时间段内，基金重仓持有的股票也将迅速下跌，从而进一步加剧市场的震荡。因此，如何应对可能的流动性风险，这是08年投资策略要考虑的重要问题之一。

来源：每日经济新闻

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