宋德才:利率乱象何时休?

2008年06月20日 11:40 来源：外汇通宋德才

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·机构预测明日大盘走势

    随着全球通胀的上升，各国怎样应对的利率政策成为市场争论的焦点，亦指引汇市的震荡，不过明朗化难以实现，随着瑞士央行谨慎的政策决定，可以看出为了维持经济增长，央行格外小心，尤其中国宣布调整能源价格使得市场平添更多变数。一般说来中国调高油价对于国际油价都是负面指标，美元兑欧元周四上升就受助于油价大跌，而英国零售销售上扬促使交易商抛售欧元买入英镑，英镑兑美元升至逾一周最高，这也是利率炒作的范例，强劲的5月英国零售销售数据提高了对英国央行可能升息的预期，投资人抛售欧元，买回英镑。

    欧元/美元在海外市场一度挫至低点1.5467，美国大西洋沿岸中部地区6月制造业活动进一步放缓，6月制造业指数降至负17.1，5月指数为负15.6，原先预估为负10.0，该数据一度令美元缩减涨幅，美元指数报73.482，英镑/美元日高报1,9744美元，市场在近期交投区间内，皆因利率作祟，当然美元还未走出困境，尽管美国联邦储备理事会(FED，美联储)对物价压力上涨态度转趋强硬，但美国经济依旧低迷未必真的升息。

    瑞士央行的行动给市场敲响警钟，而中国将上调汽油和柴油价格的消息使得原油期货重挫，可能缓解部分美元抛压的神经，而瑞士通膨处于多年高位但瑞士央行决议维持利率在2.75%不变，可能意味着欧洲央行在7月升息后，也存在巨大变数，尽管瑞士央行并没有恪守欧洲央行的通膨目标框架，但两家央行都认为物价稳定是将CPI年率控制在2%以下，市场继续臆测瑞士央行下一步将在9月加息，这种利率猜谜的乱象继续延展，可以预期。

    欧洲央行的行动依然令人担忧，7月初未必迎来市场所盼，高通膨不敢等同加息；增长是考量的重要因素之一，尤其在市场目光若再次聚焦信贷危机，则汇市乱象仍旧可期。预计欧元若不迈过1.5650的门槛，则只能向1.5200下跌，承认震荡乱局，强反弹正是沽出机会。