打破人民币升值"思维定式"

2008年11月12日 08:59 来源：证券日报侯捷宁

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·机构预测明日大盘走势

    “不排除人民币贬值的可能性。”中国人民银行行长周小川日前在巴西召开的国际清算银行会议上的一番表态，打破了一直以来业内形成的关于人民币升值的“思维定式”。这一表态，将在一定程度上改变市场对人民币升值预期的判断。

    自2004年以来，人民币汇率升值成为市场的普遍预期。2005年7月，央行实施汇改并将美元对人民币汇率从8.27重估为8.11之后，市场的这一普遍预期更加强化，认为这只是拉开了长期升值的帷幕。自汇改以来，人民币对美元已累计升值了19.25%，今年以来则升值了7.41%。人民币汇率这种稳步升值的特征也使“人民币升值”的思维定式再次得到强化。

    但是，任何事情都没有绝对的，特别是对于瞬息变化的金融市场，就像美国华尔街大投行的破产也就是几天的时间。而人民币汇率政策的转变也要根据国家的经济发展状况、金融体系状况以及企业的承受力来决定。

    这也符合中国一直坚持的人民币汇率改革的三项原则，即“主动性、可控性、渐进性”。这三项原则是国务院总理温家宝在2005年6月的亚欧财长会议上提出来的。自2005年7月21日中国汇制改革之路开端，这三项原则就一直引领着中国人民币汇率改革的方向。

    主动性，就是根据中国自身改革和发展的需要，决定汇率改革的方式、内容和时机。汇率改革要充分考虑对宏观经济稳定增长和就业的影响，考虑金融体系状况和金融监管水平，考虑企业承受能力和对外贸易等因素。同时，还要考虑对周边国家、地区以及世界经济金融的影响。

    可控性，就是人民币汇率的变化要在宏观管理上能够控制得住。既要推进改革，又不能失去控制，避免出现金融市场动荡和经济大的波动。

    渐进性，就是有步骤地推进改革，不仅要考虑当前的需要，而且要考虑长远的发展，不能急于求成。

    当前，随着越来越多的国家经济陷入低迷，中国出口压力进一步加大。由于外部需求大幅降低，由此带来出口回落、企业破产、失业压力等一系列问题，对中国经济发展构成挑战。因此，“不排除通过人民币贬值来帮助推动出口，以及维持中国经济的强劲增长的可能性。”周小川的表态也符合当前经济的现状。

    业内也有观点认为，与其用出口退税的措施来补贴出口企业，还不如让人民币汇率贬值。出口退税不仅给政府造成财政负担，也可能让中国出口的产品在国外遭遇反倾销抵制。而且，获得退税补贴的企业也十分有限。与此相比，人民币贬值无疑是成本最小、惠及面最广的补贴出口部门的手段。

    由此可见，完善人民币汇率形成机制，进一步健全面向市场、更加具有弹性的汇率制度，不仅有利于中国宏观经济的稳定和发展，也有利于周边国家以及世界经济的稳定和发展。