宋德才:美元确立中线反弹地位

2008年05月05日 09:55 来源：中金在线宋德才

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·机构预测明日大盘走势

    经过关键的一天，美国联邦储备委员会周三小幅调降指标利率25个基点并暗示此举可能是近期一连串降息举措的最后一次，不过联储仍然保留了选择余地并承认存在金融市场紧张、信贷紧缩和房屋市场萎缩程度加深等问题令一些市场人士猜测利率也有可能继续调低，美联储此次降息后指标联邦基金利率目标降至2%为2004年12月以来最低，在此轮始于去年9月中的降息周期联储共降息七次累计降幅达3.25个百分点，联储同时还将贴现窗利率调降25个基点，时至今日货币政策已经大幅放宽加上旨在增强市场流动性的现行措施，随着时间的推移应有助于促进经济温和成长并缓和经济活动面临的风险。

    联储还注意到能源和其他初级商品价格的上涨并放弃了上次声明中使用的“经济成长风险依然偏于下降”的措辞，联储还把“及时采取行动”这一承诺的语气弱化为“必要时采取行动”，这些变化暗示决策者现在想静观经济成长是否能加快速度，有些人认为美国经济可能已经陷入衰退，美联储暗示如果他们对于实质经济的展望没有进一步恶化将维持利率在2%，布什周二表示美国经济面临困难时期，周三公布的一份报告显示美国第一季国内生产总值环比年率只有0.6%，尽管该数据略高于分析师预估但其中反映的库存的增加可能在未来几月内向经济施压，该报告其它分项也相当疲弱，占美国经济三分之二的消费者支出增速为2001年来的最低水平，企业投资下滑、房屋营建持续减少，创下26年来的最大跌幅，汽油价格接近每加仑4美元而全球旺盛的需求推升了粮食价格，提振经济的渴望可能会让联储忽略通胀压力。

    美联储表示有证据显示除去食品和能源价格的核心通胀率正在下降并仍然相信通胀将逐渐放缓，不过联储承认通胀前景仍然有很大的不确定性，他们注意到能源及其它商品价格上涨以及其它一些显示通胀预期可能已经上升的迹象，声明强烈暗示美联储将暂停行动一段时间，通胀加剧的风险很严重，足以促使暂停降息直到之前美联储所采取的货币政策及政府的财政刺激措施发挥作用，作为经济刺激计划的一部分，退税款本周开始向美国家庭发放，尽管美联储的声明中去掉了关于经济成长面临下行风险的措辞但它表示经济活动疲弱，美元兑一篮子主要货币周五升至两个月高位，美国4月非农就业人数减少幅度意外小于预期令投资者预期美国若出现任何衰退也只是浅层的，支撑了除非经济数据和金融市场状况进一步恶化，美国联邦储备理事会将中止降息行动的看法。

    美元兑欧元、澳元和新西兰元等高收益货币的表现有望较大改善，几周公布的所有数据都表明美国的经济形势并没有继续恶化，可能正在好转，美元兑日元劲扬至两个月高位105.69日元，上周累计上涨近1%，美元最新报105.40日元，美元指数触及两个月高位73.698，连续第三周上涨。经济数据不断胜过市场预期，美联储近一段时期维持利率在2%的可能性已越来越大将支撑美元兑欧元，欧元区成长放缓的迹象越来越突出，欧洲央行今年某个时间可能将被迫放松货币政策，利差走向利好美元的方向可能帮助支撑美元，有迹象表明外商直接投资旺盛且股市资金流入增加，后市美元的下行风险有限，欧元兑美元一度跌至3月24日以来最低的1.5362美元，欧元兑美元上周跌1.3%为连续第二周下滑，从长期来看，美国经济在相当长时间内还会面临考验，但目前形势肯定好于以前，预计欧罗反弹后继续下跌，阻力在1.5500水准，突破1.5600的期望不大，后市可能继续测试1.5300，中期目标可能在1.5000之下。