人民币兑美元持续升值抑制国内金价上涨的幅度

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人民币兑美元持续升值抑制国内金价上涨的幅度

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月25日 09:07

王超

    “人民币兑美元升值不会改变国内黄金价格的上涨方向，不过会抑制其上涨幅度。”在经易控股集团于23日举行的“首届黄金年度市场研讨暨年报发布会”上，与会专家指出，金融市场中的诸多不确定因素和黄金独特的金融属性决定了08年仍将是黄金市场充满机会的一年。

    据经易金业在这次研讨会上发布的《2007-2008黄金年度研究报告》(以下简称《报告》)指出，作为国际黄金市场的组成部分，国内黄金价格基本上可以用国际金价和人民币汇率来计算。以报告完成日—1月18日数据计算，当日1年期美元兑人民币无本金交割远期合约报人民币6.6618元，据此可以认为人民币未来一年的升值预期为8.13%。按照美元不变计算，一年后国内黄金价格与900美元每盎司的国际价格相比会下降17.16人民币/克。也就是说，如果人民币经过升值以后国际金价保持在900美元/盎司，且不考虑其他因素，12个月远期价格将下降17.16人民币/克。

    截至昨日，国际现货金价保持在919.50美元/盎司，上海金交所AU9999报206.90元/克；上海期交所黄金期货主力806合约报206.81元/克。

    此外，以人民币兑美元24日中间价为人民币7.0518元来计算，人民币今年以来兑美元升幅已累计超过3.3%。按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度则达到13.06%。《报告》指出，在如此巨大的累计升值情况下，人民币汇率对金价已经产生了重要影响。以美元计价的国际现货金价今年涨幅达到了26.1%，而以人民币计价的上海金交所AU9999仅上涨了19.5%，如果以今年年初的汇率水平计算国内金价应该比目前的价格高出10元/克。另外，国际金价在去年9月20日就突破了730美元，而国内金价在07年10月16日才创出新高，比国际金价落后近一个月的时间。可以看出，人民币升值对国内金价的影响主要表现在价格上涨的幅度这一层面。

    虽然国内外金价自上周开始深幅下跌，但与会专家们仍坚定看好今年行情。《报告》也认为，虽然基金获利回吐短期内形成打压，但基金参与广度和深度仍然明显，本轮上涨趋势短期内不会逆转。

    据美国商品期货交易管理委员会公布的数据显示，国际基金自2001年起已经连续6年多时间保持净多头头寸，并且持仓量不断放大，几乎每一次黄金价格上涨到阶段性高点都伴随着基金净多头上升到一个峰值。其中商业持仓规模发展相对平稳，而且主要以卖出套期保值策略为主。普通投资者在整体市场发展中的增速低于机构投资。

    经易金业顾海鹏博士(600804行情,股吧)认为，与2006年相比，今年黄金净持仓比重仍有扩大空间，因此2008年初黄金价格维持在强势格局的概率较大。对于上周黄金价格的巨幅下跌，顾海鹏认为，基金每一次减少净多头持仓与总持仓的比重基本维持在5%～7%幅度范围内，而从近一年半以来的情况看，基金在市场中的参与程度始终维持在40～50%，因此，上周巨大的周跌幅可以看作基金兑现短线获利减仓，黄金本轮上涨趋势不会在短期内结束。

    顾海鹏预计，今年国际黄金现货价格将在1100～730美元之间波动，均价位置在900～930美元之间，市场仍将保持整体上涨格局。

来源：中国证券报

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